與此同時(shí)，貨物市場(chǎng)的場(chǎng)外運作正在改變現貨企業(yè)的生存法則，中友信德總經(jīng)理周兵舉例說(shuō)，曾經(jīng)有一個(gè)出口龍頭企業(yè)，在傳統的資源優(yōu)勢和經(jīng)營(yíng)模式中一直過(guò)得還不錯，對貨物運作毫不熱衷。“不久前他主動(dòng)找到我們，原因是幾個(gè)中小出口企業(yè)，每一家價(jià)格都比他低二三十元，而他自信自己的成本是較低的，對此十分不解。我告訴他，這些企業(yè)的貨在我們這里拿，這些企業(yè)的拿貨價(jià)比他的價(jià)格還要再低二十元左右。我將我們和中小企業(yè)合作案例給他分析后，他很果斷地表示要加入貨物市場(chǎng)。”
　　
　　隨著(zhù)投入資金公司對貨物市場(chǎng)匹配業(yè)務(wù)的發(fā)現以及貨物公司風(fēng)險子公司的發(fā)展，單純的盤(pán)面套保已經(jīng)不是玻璃生產(chǎn)企業(yè)利用貨物工具的途徑。
　　
　　上海筑金投入資金有限公司副總經(jīng)理李尤慶告訴記者，目前公司和玻璃企業(yè)的合作有倉單業(yè)務(wù)、保值、融入資金以及市場(chǎng)分析及操盤(pán)等項目。
　　
　　在缺少現貨保護情況下，在到期交割時(shí)以盤(pán)面價(jià)格平倉不利時(shí)，貨物投入資金機構面臨一定出貨和接貨風(fēng)險。在玻璃貨物全廠(chǎng)庫交割制度下，貨物投入資金機構成了這些廠(chǎng)家的客戶(hù)。“在倉單業(yè)務(wù)上，我們和玻璃企業(yè)有很多合作空間。另外，在交割品標準區間內，交割買(mǎi)方接到的貨面臨質(zhì)量不統一問(wèn)題，這些也可以交給我們，我們有足夠的資源調配去處理這部分接貨風(fēng)險。甚至，在部分企業(yè)有套期保值需求但流動(dòng)資金不足時(shí)，我們還能提供資金支持，銀行信貸對黑色產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)一體收緊，而作為投入資金機構，我們能在短期籌集大量資金。當然如果盈利的話(huà)我們會(huì )談分成，一般采取一單一議的方式。”李尤慶告訴記者，公司已經(jīng)用自有資金和企業(yè)開(kāi)始合作套保，即所謂的“跟投”。
　　
　　在“跟投”過(guò)程中，投入資金公司利用自身有經(jīng)驗優(yōu)勢幫助企業(yè)進(jìn)行行情分析，選擇較佳入場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)機，從而取得更加準確和優(yōu)化的套保效果�，F貨企業(yè)在機構和投入資金資金的支持下更加放心和積較，投入資金公司的這部分利潤則主要體現在盈利分成上。
　　
　　甚至，部分投入資金公司已經(jīng)開(kāi)始謀劃和現貨企業(yè)共同組建倉儲運營(yíng)部門(mén)或公司，雙方或以股權形式進(jìn)行合作。
　　
　　與此同時(shí)，中國貨物業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布了修訂后的《貨物公司設立子公司開(kāi)展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作指引》，在貨物公司風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)范圍中增加了做市業(yè)務(wù)，同時(shí)鼓勵業(yè)務(wù)創(chuàng )新。
　　
　　“截至今年上半年，全國約20家貨物公司成立了風(fēng)險子公司。這20家公司，注冊資本額合計約20億元，資本總額50億元，截至目前，業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達到73億元。”弘業(yè)資本管理有限公司副總經(jīng)理吳鏗基表示，“風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)開(kāi)展整體很順利，對于五項主要業(yè)務(wù)，市場(chǎng)需求很大，反響很熱烈，各項創(chuàng )新也都有打破。”
　　
　　期現結合之路有多遠
　　
　　在效率就是生命力的市場(chǎng)法則下，在產(chǎn)能過(guò)剩的土行業(yè)和投入資金機構的碰撞中，一些轉型的火花逐漸迸發(fā)。
　　
　　與行政限產(chǎn)不同，資金投入資金機構對過(guò)剩行業(yè)轉型的參與和推動(dòng)，邏輯并不在于讓行業(yè)整體維持平均利潤水平，而是讓管理思維超前的企業(yè)更加，擴大對市場(chǎng)份額的占有，加速對管理、生產(chǎn)技術(shù)落后企業(yè)的淘汰�？陀^(guān)上，也只有經(jīng)營(yíng)思維超前的企業(yè)，才接受?chē)L試之前未接觸過(guò)的經(jīng)營(yíng)模式。
　　
　　“傳統現貨商一般按照生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、成本及銷(xiāo)售模式來(lái)看問(wèn)題，這和運用資金工具的企業(yè)看問(wèn)題的角度不太一樣。”一投入資金機構負責人稱(chēng)，即使是運用資金工具的企業(yè)，其層次也有差別。
　　
　　“如果企業(yè)只是沉浸在傳統的制造業(yè)經(jīng)營(yíng)模式中，一旦出現運用資金工具的對手，比如我們，因為我的出貨價(jià)比市場(chǎng)更便宜，如果量足夠大，依靠傳統模式經(jīng)營(yíng)的現貨企業(yè)基本無(wú)法抵擋。”他說(shuō)，而隨著(zhù)玻璃貨物價(jià)格發(fā)現功能的完善，市場(chǎng)出現定價(jià)偏差的機會(huì )也在減少，利用基差偏離套利的人會(huì )越來(lái)越少，部分長(cháng)期依靠此模式盈利的現貨企業(yè)也將不得不在投入資金思路上加以完善。
　　
　　據了解，玻璃貨物2012年12月3日上市以來(lái)的運行經(jīng)歷了兩個(gè)階段；一是從上市到去年四季度，日均交易量達190萬(wàn)手，較高在480萬(wàn)手；之后，成交量出現回落，去年四季度到今年上半年，日均交易量至50萬(wàn)手以下，在玻璃貨物基準價(jià)地區調整之后，9月份日均交易量恢復至100萬(wàn)手以上。
　　
　　上述投入資金人士稱(chēng)，這在一定程度上是玻璃貨物博弈者趨于成熟的表現，隨著(zhù)市場(chǎng)定價(jià)錯誤的不斷減少，原來(lái)市場(chǎng)上針對這一機會(huì )進(jìn)行套利的方法失效了。投入資金具有很強的迷惑性和操作上的復雜性，企業(yè)在運用的時(shí)候要和有經(jīng)驗機構有很好的溝通。“貨物投入資金的迷惑性在于，不有經(jīng)驗的人，當用一種自己不知道是正確還是錯誤的方法掙到錢(qián)的時(shí)候，有一天你會(huì )為他的錯誤付出代價(jià)。而復雜性則在于和現貨系統的整合，其難度超乎一般人的想象。”他說(shuō)，他所知道的國內一家現貨企業(yè)高層初步完成期現整合耗時(shí)四年。“四年時(shí)間中，這個(gè)現企高層天天混跡于投入資金圈，和國內比較優(yōu)異的投入資金相關(guān)人士在一起去整合自己的現貨經(jīng)營(yíng)隊伍。在這個(gè)過(guò)程中，反復出現過(guò)各種挫折。到今天，他的銷(xiāo)售額每年在480億元，而傳統貿易時(shí)期的利潤只有2億元左右。到這個(gè)地步，可能很多人說(shuō)已經(jīng)相當不多了。但這位高層說(shuō)，這條路自己才走了一半，他需要用更長(cháng)的時(shí)間，完全的把整個(gè)公司轉變成一種期現結合，或者說(shuō)以資金工具操作為主的企業(yè)。”
　　
　　伴隨著(zhù)企業(yè)對貨物市場(chǎng)應用高層度不斷加大，消息人士稱(chēng)，在玻璃貨物市場(chǎng)上，交易單位在跨品種升貼水設置、廠(chǎng)庫增設等方面也在醞釀新政策，給企業(yè)參與提供便利。