【中玻網(wǎng)】巴菲特說(shuō)，股市成功的秘訣有三條:靠前，盡量避免風(fēng)險、保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險、保住本金；第三，堅決牢記靠前、第二條。其實(shí)不僅是股份公司憑證，投入資金任何一種資金產(chǎn)品，投入資金者都需要時(shí)刻對風(fēng)險保持清醒的認識。
　　
　　期權不同于投入資金者所熟悉的股份公司憑證，也不同于貨物和權證。期權買(mǎi)方承擔有限的風(fēng)險，但仍然可能損失全部權利金；期權賣(mài)方的潛在損失可能無(wú)限。這也是為什么期權投入資金者需要具備一定的期權知識、交易經(jīng)驗、資金實(shí)力以及風(fēng)險承受能力等。
　　
　　影響期權風(fēng)險的因素很多，包括宏觀(guān)經(jīng)濟、市場(chǎng)供求、標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)值、波動(dòng)率、流動(dòng)性、特定時(shí)期期權市場(chǎng)的運行情況等。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，投入資金者需要注意以下幾項風(fēng)險。
　　
　　你有等待的耐心，你知道價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險嗎？
　　
　　投入資金者在參與期權交易之前，對標的經(jīng)濟權益憑證售價(jià)趨勢都有一個(gè)預判，并且相信價(jià)格會(huì )朝預期的方向運行�？墒瞧跈噘I(mǎi)方和賣(mài)方都面臨著(zhù)標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格向不利方向變化的風(fēng)險，一旦價(jià)格和預期走勢相反怎么辦呢？期權買(mǎi)方可以選擇是否履約，判斷行權是否比賣(mài)出期權合約平倉更為有利。如果買(mǎi)入的期權在到期日沒(méi)有價(jià)值，買(mǎi)方會(huì )在短期內損失全部權利金，這種積少成多的風(fēng)險不可忽視。因此買(mǎi)方不應抱著(zhù)“堅決不平倉”的心態(tài)，在行情向不利方向發(fā)展時(shí)要果斷賣(mài)出平倉，勇于止損，收回部分權利金。
　　
　　對于賣(mài)方來(lái)說(shuō)，到期被行權指派后，盡管此前收到的權利金能夠抵消部分損失，但并不能彌補全部損失。因此在到期前也要關(guān)注價(jià)格波動(dòng)，必要時(shí)及時(shí)買(mǎi)入平倉止損。
　　
　　你知道保證金交易，你知道強行平倉的風(fēng)險嗎？
　　
　　期權采用保證金交易方式，投入資金者賣(mài)出期權，需要繳納初始保證金。隨著(zhù)標的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，還可能需要追加維持保證金。當投入資金者保證金不足又沒(méi)有及時(shí)補足，會(huì )面臨強行平倉的風(fēng)險。理論上，標的經(jīng)濟權益憑證的價(jià)格可以無(wú)限上漲，因而賣(mài)出認購期權的損失風(fēng)險也是無(wú)限的。但實(shí)際當中，當經(jīng)濟權益憑證價(jià)格上漲到一定幅度使得保證金不足時(shí)，經(jīng)濟權益憑證公司將對投入資金者持倉實(shí)施強行平倉，目的就是及時(shí)制止風(fēng)險的擴大和蔓延。
　　
　　除保證金不足外，備兌開(kāi)倉標的經(jīng)濟權益憑證不足也可能被強平。因此，投入資金者應密切關(guān)注保證金以及標的經(jīng)濟權益憑證的除權除息、配股和分紅等情況，及時(shí)補足保證金或平倉，避免被強行平倉處理。
　　
　　你有開(kāi)倉的自由，你知道無(wú)法平倉的風(fēng)險嗎？
　　
　　期權交易掛牌的合約數量眾多，合約之間的流動(dòng)性并不均勻。一般來(lái)說(shuō)，平值附近合約較為活躍，某些高層度實(shí)值和高層度虛值合約交易清淡。如果投入資金者交易了相對活躍的平值合約，但在標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格大漲或大跌之后，原有的平值合約變成了高層度虛值或高層度實(shí)值合約，交易活躍度大幅下降，投入資金者可能面臨無(wú)法平倉的風(fēng)險。
　　
　　此外，投入資金者還需注意，在特殊情況下交易單位可能會(huì )對期權合約的交易和行權進(jìn)行一些限制，比如標的經(jīng)濟權益憑證停牌，對應期權合約交易也停牌。當標的經(jīng)濟權益憑證被摘牌，對應期權合約也會(huì )被摘牌。當期權價(jià)格出現異常波動(dòng)時(shí)，交易單位可以暫停該期權合約的交易。這些都可能使投入資金者面臨無(wú)法平倉的風(fēng)險。
　　
　　你了解時(shí)間價(jià)值，你知道價(jià)值歸零的風(fēng)險嗎？
　　
　　距離到期時(shí)間越長(cháng)，期權買(mǎi)方獲利的可能性越大，期權賣(mài)方須承擔的風(fēng)險越多，因而期權的時(shí)間價(jià)值也就越大。反過(guò)來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)時(shí)間的流逝，期權的時(shí)間價(jià)值逐漸下降，在到期日時(shí)間價(jià)值降到零�？墒菚r(shí)間流逝的影響并不簡(jiǎn)單。
　　
　　對于實(shí)值和虛值期權，較后一周時(shí)間流逝的影響很小，到期日虛值期權價(jià)值歸零，實(shí)值期權則僅剩下內在價(jià)值。對于平值期權，較后一周時(shí)間流逝的影響很大，在存續期的前一半，平值期權價(jià)值減少約1/3，在后一半期權價(jià)值減少約2/3，也就是說(shuō)臨近到期的時(shí)候，平值期權的價(jià)值將快速下降，因此投入資金者要特別關(guān)注價(jià)值歸零的風(fēng)險。
　　
　　你有買(mǎi)方的權利，你知道忘記行權的風(fēng)險嗎？
　　
　　股份公司憑證沒(méi)有到期日，而期權合約有到期日，這是期權買(mǎi)方可以提出行權的日期，也是合約的較后交易日。實(shí)值期權在到期時(shí)具有內在價(jià)值，但買(mǎi)方只有選擇行權才能獲取期權的內在價(jià)值。如果到期未選擇行權，則期權價(jià)值將在到期后歸零，買(mǎi)方會(huì )損失掉付出的所有權利金以及可能獲得的收益。經(jīng)濟權益憑證公司會(huì )為投入資金者提供自動(dòng)行權的服務(wù)，自動(dòng)行權的觸發(fā)條件和行權方式由經(jīng)濟權益憑證公司與客戶(hù)協(xié)定。