【中玻網(wǎng)】期權為什么具有價(jià)值？
　　
　　不難理解，期權賦予了帶有人在約定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標的物的權利，使帶有人可能通過(guò)行權獲得一定的期待收益。因此，帶有人需要支付一定的金額來(lái)獲得這種權利。
　　
　　具體而言，期權的價(jià)值可以從兩個(gè)角度來(lái)理解：內在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。
　　
　　內在價(jià)值表示期權帶有人可以在約定時(shí)間按照比現有市場(chǎng)價(jià)格更優(yōu)的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出標的經(jīng)濟權益憑證，只能為正數或者為零。相應的，只有實(shí)值期權才具有內在價(jià)值，平值期權和虛值期權都不具有內在價(jià)值。
　　
　　期權的時(shí)間價(jià)值則表示在期權剩余有效期內，標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格變動(dòng)有利于期權帶有人的可能性。一般來(lái)講，期權在到期日之前是以高于內在價(jià)值的價(jià)格來(lái)交易的，其中高出內在價(jià)值的部分就是期權的時(shí)間價(jià)值。期權離到期日越近，標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格變動(dòng)有利于期權帶有人的可能性就越低，因此可以理解為時(shí)間價(jià)值越低，直至到期時(shí)其時(shí)間價(jià)值消失為零。
　　
　　舉個(gè)例子，假設標的股份公司憑證的現價(jià)為105元，行權價(jià)格為100元、期限半年的認購期權和認沽期權價(jià)格分別為12.2元和5.7元，時(shí)間價(jià)值可以按照下面的方法計算：
　　
　　對于認購期權，內在價(jià)值＝105－100＝5元，那么時(shí)間價(jià)值＝12.2－5＝7.2元。
　　
　　對于認沽期權，由于現貨價(jià)格低于行權價(jià)，因此內在價(jià)值為0，那么時(shí)間價(jià)值＝5.7－0＝5.7元。
　　
　　理解期權為什么會(huì )有時(shí)間價(jià)值可以從兩個(gè)角度考慮。
　　
　　角度一：買(mǎi)認購期權相當于融入資金買(mǎi)如標的經(jīng)濟權益憑證，融入資金有成本，因此時(shí)間價(jià)值大于零。
　　
　　角度二：如果有一種經(jīng)濟權益憑證能將標的經(jīng)濟權益憑證獲利部分保留，而將損失部分回避，那么這種經(jīng)濟權益憑證一定是有價(jià)值的，期權時(shí)間價(jià)值就是投入資金者為得到這種收益風(fēng)險結構所付出的溢價(jià)，理論上必然大于零。
　　
　　期權能為個(gè)人投入資金者帶來(lái)哪些好處呢？
　　
　　期權是投入資金者投入資金、套利、風(fēng)險管理甚至是投機的利器，現在為大家總結幾種常見(jiàn)的功能：
　　
　　一是降低資金成本，提高資金使用效率。杠桿性是期權吸引投入資金者的一個(gè)重要原因，投入資金者只需要付出少量的權利金，就能分享標的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的收益，但同時(shí)風(fēng)險也被放大的。
　　
　　二是對沖市場(chǎng)風(fēng)險。很多投入資金者喜歡長(cháng)線(xiàn)帶有一些股份公司憑證，但不希望承擔股市情況下跌帶來(lái)的影響，這時(shí)投入資金者可以買(mǎi)入認沽期權來(lái)對沖市場(chǎng)下行風(fēng)險。
　　
　　三是增加收益。雖然賣(mài)出認購和認沽期權是高風(fēng)險策略，但是在特定情況下賣(mài)出期權可以起到增加收入的效果。
　　
　　四是鎖定盈利。投入資金者帶有標的股份公司憑證且已累積了一定的盈利，如果對后市看法不明朗，擔心股市情況下跌，但賣(mài)出股份公司憑證又擔心股市情況繼續上漲失去獲得更高收益的機會(huì )，此時(shí)投入資金者有兩種應對措施。一方面，如果投入資金者需要兌現手中股份公司憑證，可以賣(mài)出股份公司憑證，同時(shí)買(mǎi)入平值認購期權。另一方面，如果持倉量很大，賣(mài)出股份公司憑證沖擊成本高，可以對手中的股份公司憑證買(mǎi)入認沽期權，鎖定盈利。
　　
　　五是以低于市價(jià)的價(jià)格買(mǎi)入目標股份公司憑證。投入資金者想要買(mǎi)入股份公司憑證，但認為當前股市情況較高，想要等候股市情況跌至心目中的低位時(shí)再買(mǎi)入，就可以賣(mài)出行權價(jià)格在目標買(mǎi)入價(jià)附近的認沽期權。假如到期日股份公司憑證價(jià)格低于行權價(jià)，投入資金者以目標價(jià)買(mǎi)入標的股份公司憑證，如果考慮賣(mài)出期權的收益，實(shí)際買(mǎi)入成本低于目標買(mǎi)入價(jià)。如果到期時(shí)股市情況高于目標買(mǎi)入價(jià)，期權作廢，投入資金獲得權利金。