【中玻網(wǎng)】在貨幣政策發(fā)生反應以及對年后需求轉好的樂(lè )觀(guān)預期下，節前玻璃期價(jià)迎來(lái)一波反彈。但節后下游需求遲遲未啟動(dòng)，廠(chǎng)商走貨不暢，庫存高企，沙河現貨價(jià)格滯漲回落，節前需求回暖預期落空。玻璃期價(jià)也因此一路走跌，回吐節前大部分漲幅至920元/噸附近。當前需求尚未啟動(dòng)，庫存壓力未減，且2月宏觀(guān)數據以及房地產(chǎn)數據均不盡如人意，玻璃基本面弱勢不改，期價(jià)短期恐將延續弱勢回調格局。關(guān)注900元/噸附近支撐。
　　
　　房地產(chǎn)數據不盡如人意
　　
　　2月4日晚間，中國人民銀行[微博]宣布自2015年2月5日起下調資金機構金額存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2月28日，中國人民銀行[微博]宣布自2015年3月1日起下調資金機構金額貸款和存款基準利率。資金機構一年期貸款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，貨幣政策進(jìn)入降準降息周期。但持續的貨幣寬松并未能發(fā)生反應房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據好轉。1—2月房屋新開(kāi)工面積13744萬(wàn)平方米，同比下降17.7%。房屋竣工面積10815萬(wàn)平方米，同比下降12.9%，增速為今年較低點(diǎn)。3月以來(lái)的房屋銷(xiāo)售數據同樣疲弱，盡管去年同期量并不高。
　　
　　庫存高企，產(chǎn)能退出不明顯
　　
　　截至3月5日，玻璃存貨3490萬(wàn)重量箱，較去年同期增加11%。與此同時(shí)，產(chǎn)能退出并不顯著(zhù)。截至3月5日，全國玻璃實(shí)際產(chǎn)能同比僅下降2.44%。2月新增廣東清遠南玻超薄線(xiàn)300噸和四川信義德陽(yáng)二線(xiàn)1000噸兩條生產(chǎn)線(xiàn)。3月以來(lái)，河北邯鄲點(diǎn)火一條400噸浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，瀘州武俊二線(xiàn)1000噸生產(chǎn)線(xiàn)也在本月計劃點(diǎn)火。
　　
　　在庫存以及資金壓力下，沙河地區節后累計降價(jià)30元/噸左右。而往年同期，沙河多會(huì )漲價(jià)造勢，因此此時(shí)降價(jià)值得警惕。華南、華東出庫情況尚可，節后略有漲價(jià)，但沙河此番降價(jià)或將對周邊市場(chǎng)造成沖擊。下游貿易商經(jīng)過(guò)一輪補庫后，已有一定的庫存儲備，未來(lái)現貨價(jià)格的變化考驗市場(chǎng)真實(shí)需求。
　　
　　成本支撐，下跌空間有限
　　
　　在玻璃期現價(jià)格雙雙下跌的同時(shí)，玻璃成本也隨著(zhù)原料價(jià)格下跌發(fā)生變化。據測算，以煤制氣為燃料的生產(chǎn)線(xiàn)成本在810元/噸左右，以石油焦作為燃料的成本在930元/噸左右。根據國家發(fā)改委發(fā)出的通知，自4月1日采暖基本結束后將存量氣和增量氣門(mén)站價(jià)格并軌，照現行天然氣價(jià)格形成機制，將各省份增量氣較高門(mén)站價(jià)格每立方米降低0.44元。這將導致使用天然氣作為燃料的生產(chǎn)線(xiàn)每噸玻璃成本下降80元左右，不過(guò)，其生產(chǎn)成本原本就相對較高，為1300元/噸左右�？紤]玻璃期價(jià)已逼近部分生產(chǎn)線(xiàn)成本附近，因此期價(jià)下跌空間有限。
　　
　　總之，在基本面弱勢、需求轉好預期落空的背景下，玻璃期價(jià)將振蕩走低。關(guān)注900元/噸附近支撐。