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穆迪副總裁林思美表示,中國玻璃產(chǎn)品類(lèi)別廣泛,且陸續發(fā)展高利潤產(chǎn)品,應可逐步提升盈利能力。同時(shí),該公司在大部分國家標準下?tīng)I運規模較小、以并購行動(dòng)為主的發(fā)展策略,及其利潤與現金流的高度周期性,反映出中國市場(chǎng)較為分散,同業(yè)競爭激烈,波動(dòng)性很大。該公司目前集中于中、低檔市場(chǎng),加深了周期性的影響力。此外,中國玻璃七成資產(chǎn)歸入其擁有43.2%股權的附屬公司JV Investments Ltd,因此技術(shù)上只可收取43.2%的現金流。
展望為穩定,反映出在市況逐漸復蘇下,預期中國玻璃的財務(wù)指標將可穩步改善,擺脫2006年較弱的財務(wù)指標。穆迪亦預期該公司未來(lái)將會(huì )審慎地進(jìn)行收購行動(dòng)。
倘中國玻璃市場(chǎng)的價(jià)格持續上升,以致該公司可產(chǎn)生穩定的利潤與現金流,則會(huì )出現正面的評級動(dòng)力。如有證據顯示未來(lái)的收購行動(dòng)是以保守的融入資金方式進(jìn)行,亦會(huì )對評級有正面影響。另一方面,假如行業(yè)周期內的嚴峻情況持續,而盈利及現金流仍然較為波動(dòng),該公司的評級可能會(huì )被下調。主要以舉債來(lái)支持的收購行動(dòng)亦會(huì )對評級造成負面影響。
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