【中玻網(wǎng)】根本的原理在于：貨物價(jià)格與現貨價(jià)格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動(dòng)趨勢趨同。通過(guò)套期保值，無(wú)論價(jià)格是漲還是跌，總會(huì )出現一個(gè)市場(chǎng)盈利而另一個(gè)市場(chǎng)虧損的情形，盈虧相抵，就可以規避因為價(jià)格波動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險，實(shí)現穩健經(jīng)營(yíng)。
　　
　　實(shí)現“風(fēng)險對沖”應滿(mǎn)足的條件：
　　
　　（一）在套期保值數量選擇上，要使貨物與現貨市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)大體相當
　　
　　1.套期保值比率=貨物合約所代表的數量/被套期保值的現貨數量
　　
　　套期保值比率（HedgeRatio）通常為1.
　　
　　2.不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的貨物合約，企業(yè)可以選擇其他的相關(guān)貨物合約進(jìn)行套期保值——交叉套期保值（CrossHedging）。
　　
　　相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會(huì )越好。
　　
　　（二）在貨物頭寸方向的選擇上，應與現貨頭寸相反或作為現貨未來(lái)交易的替代物（頭寸相反）
　　
　　1.當企業(yè)帶有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來(lái)購買(mǎi)某商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現貨的多頭。
　　
　　貨物市場(chǎng)建立空頭頭寸——賣(mài)空。
　　
　　2.當企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)，但尚未帶有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現貨的空頭。
　　
　　貨物市場(chǎng)建立多頭頭寸。
　　
　　3.有時(shí)企業(yè)在現貨市場(chǎng)既不是多頭，也不是空頭，而是計劃在未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出某商品或資產(chǎn)。
　　
　　在貨物市場(chǎng)建立的頭寸是作為現貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物。
　　
　　套期保值操作：貨物市場(chǎng)建立的頭寸方向與未來(lái)要進(jìn)行的現貨交易的方向是相同的。
　　
　　（三）貨物頭寸帶有的時(shí)間段與現貨市場(chǎng)承擔風(fēng)險的時(shí)間段對應
　　
　　1.當企業(yè)在現貨市場(chǎng)的頭寸已經(jīng)了結或者現貨交易已經(jīng)實(shí)現，企業(yè)應該將套期保值的貨物頭寸進(jìn)行平倉。
　　
　　2.通過(guò)到期交割的方式同時(shí)將現貨頭寸和貨物頭寸進(jìn)行了結。
　　
　　需注意：
　　
　�、偃绻髽I(yè)的現貨頭寸已經(jīng)了結，但仍保留著(zhù)貨物頭寸，那么其帶有的貨物頭寸就變成了投機性頭寸。
　　
　�、谌绻麑⒇浳镱^寸提前平倉，那么企業(yè)的現貨頭寸將處于風(fēng)險暴露狀態(tài)，一旦價(jià)格劇烈波動(dòng)，就會(huì )影響其經(jīng)營(yíng)的穩健性。
　　
　　3.時(shí)間段上的對應，并不一定要求貨物合約月份的選擇與現貨市場(chǎng)承擔風(fēng)險的時(shí)期完全對應起來(lái)，通常合約月份要等于或遠于這一時(shí)間段。
　　
　　因為不同交割月份的合約通常在價(jià)格變動(dòng)上也具有一致性，同樣可以起到風(fēng)險對沖的效果。
　　
　　4.在具體合約月份的選擇上還要考慮合約流動(dòng)性。流動(dòng)性不足的合約，會(huì )給企業(yè)開(kāi)倉和平倉帶來(lái)困難，影響套期保值效果。
　　
　　5.有時(shí)企業(yè)套期保值的時(shí)間跨度特別長(cháng)，例如，石油開(kāi)采企業(yè)可能對未來(lái)5年甚至更長(cháng)的時(shí)間的貨品生產(chǎn)進(jìn)行套期保值，此時(shí)市場(chǎng)上尚沒(méi)有對應的遠月貨物合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買(mǎi)入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠期的合約上建倉。
　　
　　這種操作稱(chēng)為展期，即用遠月合約調換近月合約，將持倉向后移。