【中玻網(wǎng)】大幅調升信義光能盈利預測。我們的新能源研究團隊在上周對信義光能的工廠(chǎng)進(jìn)行實(shí)地考察后，對公司的增長(cháng)前景變得更加樂(lè )觀(guān)。我們將信義光能的2016及2017年的盈利預測分別上調了36%和45%。盈利預測的上調主要是基于：預期毛利率提升、新的生產(chǎn)線(xiàn)帶動(dòng)太陽(yáng)能玻璃出貨量提升以及電站發(fā)電量上升。自今年年初，信義玻璃共斥4。84億港元以平均價(jià)3。042港元買(mǎi)入信義光能1。592億股股份，持股從26。54%提高至28。90%。信義光能目前沒(méi)有迫切需要進(jìn)行股權募資。對信義光能的盈利預測調升也使我們提高了對信義玻璃的盈利預測。
　　
　　浮法玻璃市場(chǎng)仍處于復蘇階段。盡管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)改善，但是暫停了的浮法玻璃產(chǎn)能并無(wú)大幅回升。運營(yíng)中的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)數量從2015年的223條降至2016年4月中旬的219條。這印證我們的看法，即是重啟暫停的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的成本頗為昂貴�，F時(shí)業(yè)內的浮法玻璃庫存也較3月的中旬的全年高位大幅回落。我們認為，浮法玻璃的下游需求仍然健康，這對龍頭公司如信義玻璃是為正面。我們仍然相信，浮法玻璃價(jià)格可能會(huì )有額外上行的空間，而龍頭企業(yè)包括信義玻璃將從行業(yè)整合中受益。
　　
　　氣價(jià)下調的受益者。浙江省下調天然氣價(jià)引起了市場(chǎng)關(guān)注。市場(chǎng)擔心其他省份會(huì )否跟隨浙江下調氣價(jià)和其他成本以減輕企業(yè)的成本壓力。信義玻璃是天然氣降價(jià)的受益者之一，公司的能源成本（主要是天然氣）占浮法玻璃生產(chǎn)成本的45%。
　　
　　上調盈利預測：我們將2016年及2017年凈利潤預測分別上調5。0%和6。5%，這主要是由于上調了信義光能的盈利預測，以及由于信義玻璃增持了信義光能的股份所致。