格拉司通TPS客戶(hù)案例分享:美國丹佛垂直峽谷項目(One River North)
明池玻璃:商乘雙線(xiàn)突圍 多元產(chǎn)品走俏主流車(chē)企
第 28 屆全國玻璃窯爐技術(shù)研討交流會(huì ) 即將召開(kāi)!
蘭迪ERP系統:賦能智能制造,引領(lǐng)玻璃行業(yè)數字化轉型
綠色能源版圖再擴容,蘭迪5MW光伏項目成功并網(wǎng)運行
深圳某高級寫(xiě)字樓玻璃幕墻煥新:廣霖幕墻以專(zhuān)業(yè)解維修難題
筑牢安全根基:蘭迪倉儲氣體類(lèi);饭芾韺(shí)踐
幕墻維修避坑指南——從實(shí)際案例看常見(jiàn)故障與維修關(guān)鍵
微信掃碼進(jìn)行關(guān)注
隨時(shí)隨地手機看最新資訊動(dòng)態(tài)
9681次瀏覽
【中玻網(wǎng)】玻璃周期特征:剛性供給和庫存周期加大波動(dòng)性
平板玻璃屬于周期性行業(yè),從歷史數據來(lái)看,大概每3年經(jīng)歷一個(gè)周期。行業(yè)具有典型的“番茄醬效應”,連續拍打番茄醬瓶子時(shí)往往倒不出來(lái)醬汁,然后突然間倒出一大坨,這與玻璃行業(yè)同時(shí)具備三重周期特征有關(guān):房地產(chǎn)周期、資本支出周期、庫存周期。對比水泥,玻璃地產(chǎn)周期特征更顯著(zhù),同時(shí)玻璃具備的剛性供給和庫存周期進(jìn)一步加大其周期波動(dòng)性。
需求和供給決定這輪反彈的高度和時(shí)間
此輪玻璃上漲周期始于15年下半年,16年Q1銷(xiāo)售淡季影響下有所回落,進(jìn)入4月份后基本呈單邊上漲趨勢。截至7月底在產(chǎn)產(chǎn)能同比增長(cháng)1%,價(jià)格同比增長(cháng)15%,庫存同比下降7%。價(jià)格上漲疊加成本改善,行業(yè)盈利顯著(zhù)提升。
通過(guò)玻璃價(jià)格歷史波動(dòng)分析,我們發(fā)現:1)玻璃價(jià)格拐點(diǎn)由地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速決定;2)價(jià)格漲幅和持續時(shí)間受需求回升幅度影響外,還受新增產(chǎn)能制約。
對比當前形勢,我們認為:1)16年地產(chǎn)銷(xiāo)售增速沖高回落,6月當月同比增速下滑至15%,下半年大概率難以持續20%以上的增長(cháng);2)供給投放壓力依然在,目前隨時(shí)可投產(chǎn)的產(chǎn)能占總產(chǎn)能的14%,行業(yè)盈利改善下復產(chǎn)在加快,但受制于環(huán)保壓力,短期內冷修正產(chǎn)、新增產(chǎn)能投放不會(huì )那么快。
基于此,我們對本輪價(jià)格反彈做出以下判斷:1、價(jià)格上漲源于需求復蘇以及前期產(chǎn)能去化,加上旺季來(lái)臨,價(jià)格處于新周期的上行通道,與13年需求復蘇程度及時(shí)間相吻合;2、產(chǎn)能在環(huán)保壓力下慢節奏投放,相對于13年供給端釋放的壓力更小,從而價(jià)格上漲將持續更長(cháng)時(shí)間;3、地產(chǎn)銷(xiāo)售需求增速已回落,根據6個(gè)月的時(shí)滯,預計價(jià)格年底前達到高點(diǎn),中期看,需求增速預期較低,新增產(chǎn)能也將逐步釋放,價(jià)格進(jìn)一步上行動(dòng)力在減弱。
投入資金建議
從中報業(yè)績(jì)預告來(lái)看,南玻A業(yè)績(jì)同比增長(cháng)119%~133%,旗濱集團同比增長(cháng)55%~65%,金晶科技扭虧為盈。下半年為玻璃傳統旺季,價(jià)格將進(jìn)一步上漲,成本優(yōu)勢也將持續,據此我們判斷下半年玻璃企業(yè)業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步超預期,但股市情況上漲的空間還需要看到更中期的邏輯支撐。對比13年股市情況表現,玻璃價(jià)格上漲并未帶來(lái)股市情況的同步上漲,核心原因是市場(chǎng)對地產(chǎn)需求持續性缺乏信心,此輪漲價(jià)需求端復蘇與13年類(lèi)似,不同的是供給緩慢投放給予價(jià)格更多上漲時(shí)間,建議關(guān)注旗濱集團南玻A!
版權說(shuō)明:中玻網(wǎng)原創(chuàng )以及整合的文章,請轉載時(shí)務(wù)必標明文章來(lái)源
免責申明:以上觀(guān)點(diǎn)不代表“中玻網(wǎng)”立場(chǎng),版權歸原作者及原出處所有。內容為作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn),并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)和對其真實(shí)性負責。中玻網(wǎng)只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉載眾多,或無(wú)法確認真正原始作者,故僅標明轉載來(lái)源,如標錯來(lái)源,涉及作品版權問(wèn)題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時(shí)間更正或者刪除處理,謝謝!
【中玻網(wǎng)】反對內卷依法競爭協(xié)同創(chuàng )新共筑高質(zhì)量發(fā)展新生態(tài)《工程玻璃行業(yè)自律倡議書(shū)》協(xié)會(huì )各會(huì )員單位、所有工程玻璃行業(yè)同仁:2024年7月3...
2025-05-08
【中玻網(wǎng)】自律自強轉型升級智能制造創(chuàng )新發(fā)展工程玻璃分會(huì )2025年第一次會(huì )長(cháng)(擴大)工作會(huì )議順利召開(kāi)2025年4月25日,針對當前因傳統...
2025-05-07
【中玻網(wǎng)】根據隆眾資訊調研了解2025年3月2025年3月光伏玻璃價(jià)格上漲,最新報價(jià)為2.0mm單鍍(面板)報價(jià)13.5-14元/平米...
2025-03-11