【中玻網(wǎng)】玻璃基板行業(yè)是液晶顯示面板上游的核心原材料器件，具有高技術(shù)壁壘、高利潤空間、高行業(yè)壟斷的特點(diǎn)(目前市場(chǎng)絕大部分為美日企業(yè)占據)，也是國家長(cháng)期要點(diǎn)扶持的戰略新興產(chǎn)業(yè)。中國大陸預計到2018年將成為大部分國家非常大的液晶面板生產(chǎn)地，以彩虹股份為代表的自主玻璃基板企業(yè)有著(zhù)巨大的進(jìn)口替代空間。
　　
　　彩虹股份全部退出傳統CRT業(yè)務(wù)以后一直堅持走研發(fā)生產(chǎn)玻璃基板之路。目前公司的主要生產(chǎn)線(xiàn)是G5、G6代，但總體盈利能力不佳。公司現在要點(diǎn)發(fā)展G8.5代線(xiàn)，彩虹股份的8.5代線(xiàn)是本土靠前家擁有完全自主技術(shù)的生產(chǎn)線(xiàn)的企業(yè)，已經(jīng)掌握了從前端到后端的所有技術(shù)。公司玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)將要點(diǎn)服務(wù)于咸陽(yáng)8.6代線(xiàn)面板、中電熊貓8.5代線(xiàn)，后續會(huì )繼續開(kāi)發(fā)新客戶(hù)。公司的8.5代線(xiàn)整體良率較前幾年有了穩定提高，目前前端窯爐良品率維持在85％左右，已經(jīng)接近康寧的良率水平。預計到2018年將有6條8.5代線(xiàn)建成，年產(chǎn)能有望達到340萬(wàn)片。2017Q4年將有靠前條8.5代線(xiàn)投產(chǎn)(包括前后端)，咸陽(yáng)的TFT-LCD將于2018年2月投產(chǎn)，如果進(jìn)展順利，玻璃基板生產(chǎn)線(xiàn)完全可以配合上面板線(xiàn)的投產(chǎn)進(jìn)度。
　　
　　蓋板玻璃業(yè)務(wù)是彩虹又一個(gè)戰略的要點(diǎn)，集團計劃將要點(diǎn)培育此項業(yè)務(wù)，使其成為集團旗下的資產(chǎn)。蓋板玻璃具有較高的利潤率，目前基本為康寧一家獨占，彩虹經(jīng)過(guò)多年技術(shù)儲備已經(jīng)握液流加壓法制備蓋板玻璃的全套技術(shù)，包括原料配方，爐子工藝等，良率目前接近90％;由于采用與康寧相同的技術(shù)，產(chǎn)品性能要優(yōu)于日本旭硝子和電氣硝子，并且能夠做出與康寧水平不相上下的產(chǎn)品。彩虹集團在玻璃蓋板領(lǐng)域的戰略是在未來(lái)幾年能夠進(jìn)入蓋板玻璃主要生產(chǎn)商領(lǐng)域，能夠與一線(xiàn)廠(chǎng)商分享市場(chǎng)。目前公司有一條在咸陽(yáng)改造后的蓋板生產(chǎn)線(xiàn)，計劃年產(chǎn)能100萬(wàn)平方米。公司還計劃建設8條蓋板線(xiàn)(咸陽(yáng)4條，長(cháng)沙4條)主要為了配套當地的手機蓋板玻璃供應商。
　　
　　考慮到玻璃基板行業(yè)和面板產(chǎn)業(yè)一樣是國家要點(diǎn)扶持的高等制造業(yè)，彩虹在國內具有優(yōu)異的高世代玻璃基板生產(chǎn)能力，有著(zhù)非常強烈的進(jìn)口替代預期，我們看好公司未來(lái)的發(fā)展前景。預計公司2016-2018年EPS為-0.25/0.08/0.12元，給予“買(mǎi)入”評級。