金晶科技2008年一季度業(yè)績(jì)實(shí)現快速增長(cháng)，主要是由于：（1）合并報表范圍增加，滕州福民建材于08年全年并表（而07年只合并了2-4季度的報表）；（2）超白玻璃的銷(xiāo)售持續放量；（3）盡管純堿價(jià)格上漲推動(dòng)公司浮法玻璃成本上漲，但公司產(chǎn)品的持續提價(jià)不僅消化了成本上漲且還有富余，據我們了解，公司一季度普通浮法玻璃均價(jià)同比高出10％左右，而成本上升僅在7-8％左右。

    成本的持續上漲，公司將更具競爭優(yōu)勢。自07年下半年以來(lái)，生產(chǎn)浮法玻璃的主要原材料重油、純堿價(jià)格持續上漲，重油價(jià)格已從去年同期2500元/噸（含稅）上漲到目前4000多元/噸（含稅），純堿也從1600元（含稅）上漲到目前2200元/噸（含稅），由于公司所有生產(chǎn)線(xiàn)基本是燒天然氣和煤焦油，公司僅燃料成本就比燒重油的企業(yè)低10元/重量箱，如果公司100萬(wàn)噸純堿項目投產(chǎn)后，公司的成本優(yōu)勢將更加明顯。

　　浮法玻璃價(jià)格期待施工旺季到來(lái)將再有所打破。春節后公司浮法玻璃兩次提價(jià)，合計上漲7元/重量箱，盡管本次提價(jià)主要是以消化成本為主，但淡季提價(jià)說(shuō)明行業(yè)的供需情況還是比較好的。

　　目前來(lái)看提價(jià)后供求雙方處于博弈期，由于成本因素支撐玻璃價(jià)格很難出現下調，從我們跟進(jìn)的08年商品房竣工數據來(lái)看，07年商品房市場(chǎng)的景氣導致商品房新開(kāi)工面積增速明顯上升，07年新開(kāi)工的項目將在08-09年進(jìn)入竣工期，同時(shí)國家強調節能要求使用中空玻璃也將加大平板玻璃的需求，相關(guān)數據有望支持浮法玻璃價(jià)格后期再度出現上揚，施工旺季到來(lái)后浮法玻璃能再有所表現。

　　根據高層度報告，對公司08年業(yè)績(jì)預測增量主要來(lái)自三方面：（1）超白玻璃銷(xiāo)量繼續增長(cháng)，增加約4000萬(wàn)凈利潤增量；（2）新投產(chǎn)防紫外線(xiàn)節能玻璃生產(chǎn)線(xiàn)貢獻3000萬(wàn)的凈利潤增量；（3）于6月18日投產(chǎn)的100萬(wàn)純堿，08年產(chǎn)出30萬(wàn)噸純堿，貢獻約7000萬(wàn)的凈利潤增量。但從一季度情況來(lái)看，公司業(yè)績(jì)增量主要來(lái)自原有的玻璃資產(chǎn)，防紫外線(xiàn)節能玻璃生產(chǎn)線(xiàn)及純堿業(yè)務(wù)都還沒(méi)開(kāi)始貢獻業(yè)績(jì)，因此，我們期待公司的防紫外線(xiàn)玻璃生產(chǎn)線(xiàn)穩定生產(chǎn)并打開(kāi)銷(xiāo)售市場(chǎng)以及純堿正常達產(chǎn)，這些看點(diǎn)可能都將主要集中在下半年。