02、玻璃行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金衍生品市場(chǎng)

　　記者了解到，玻璃生產(chǎn)企業(yè)和深加工企業(yè)在積較配合去產(chǎn)能政策的同時(shí)，也在努力調整思路主動(dòng)進(jìn)行創(chuàng )新，不斷打造自身的核心競爭力。在經(jīng)營(yíng)思路創(chuàng )新上，資金衍生品市場(chǎng)為玻璃企業(yè)打開(kāi)了另一扇“大門(mén)”。

　　“以資金衍生品市場(chǎng)為紐帶，我們在玻璃行業(yè)培養了一批懂經(jīng)營(yíng)會(huì )管理的企業(yè)人才，在虛擬商品市場(chǎng)也引起了廣泛的關(guān)注和支持，推動(dòng)了行業(yè)的發(fā)展�！迸c會(huì )嘉賓如是說(shuō)。

　　據了解，自2012年上市以來(lái)，玻璃貨物為玻璃企業(yè)管理風(fēng)險提供了抓手。經(jīng)過(guò)多年的運行，玻璃貨物在為企業(yè)提供定價(jià)依據、提高企業(yè)資金利用效率以及指導企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面起到了重要作用。

　　“貨物市場(chǎng)對玻璃現貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者確確實(shí)實(shí)提供了很好的服務(wù)，如貿易定價(jià)、規避企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、形成新的商業(yè)模式、為企業(yè)中長(cháng)期發(fā)展提供戰略依據、實(shí)現新的盈利模式等，同時(shí)也讓玻璃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的眼界更高，視野更為開(kāi)闊�！睆埌酆闳缡钦f(shuō)。

　　談及自身參與貨物市場(chǎng)的感受，河北正大玻璃有限公司總經(jīng)理龐溥軍表示，從認識到接受再到熱愛(ài)，企業(yè)對于玻璃貨物的感情在一步步加深。

　　據龐溥軍回憶，在玻璃貨物上市之前，他從事了十幾年的玻璃現貨，當時(shí)提到貨物，他第1印象就是高風(fēng)險。在玻璃貨物上市之后，經(jīng)過(guò)交易單位的培訓，企業(yè)進(jìn)一步認識了貨物，又申請了交割庫。這一過(guò)程中，龐溥軍了解了貨物本身是一種調節風(fēng)險、控制風(fēng)險的工具，他對貨物的理解有了非常大的轉變。2014年成立交割庫之后，通過(guò)充分運用貨物與現貨的結合，公司在其中得到了實(shí)惠，龐溥軍慢慢愛(ài)上了玻璃貨物。

　　“玻璃貨物的出現對玻璃企業(yè)產(chǎn)生了很大的影響�！饼嬩哕娞寡�，作為現貨企業(yè)，尤其沙河的現貨企業(yè)來(lái)講，可能思想比較封閉，對外接觸比較少，更多是埋頭干自己的事業(yè)，做自己的生產(chǎn)�！白詮呢浳锎蜷_(kāi)了通往外界的大門(mén)，企業(yè)接觸了好的老師和交易員，思想上也有了非常大的改觀(guān)�！�

　　沙河德金玻璃總經(jīng)理樊建祥在會(huì )上表示，隨著(zhù)貨物市場(chǎng)的發(fā)展，玻璃企業(yè)更為關(guān)心宏觀(guān)情況和產(chǎn)業(yè)政策走勢，而不再是僅僅關(guān)心本生產(chǎn)企業(yè)或者本區域內的一些微觀(guān)的事件，經(jīng)營(yíng)思路更開(kāi)闊。

　　“通過(guò)對玻璃現貨行業(yè)長(cháng)周期的研究可以發(fā)現，貨物價(jià)格對現貨價(jià)格的引導作用是明顯的�！睆埌酆憬榻B，2016年玻璃現貨價(jià)格從年初到8月份上漲幅度僅為100元/噸左右，而同期的貨物價(jià)格上漲了近300元/噸�！斑@充分體現了資本市場(chǎng)對國家宏觀(guān)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策等方面的認知和理解。在2016年的七八月份之后，現貨市場(chǎng)的價(jià)格才開(kāi)始真實(shí)的大幅度上漲�！�

　　在他看來(lái)，貨物市場(chǎng)的作用，不僅在于價(jià)格發(fā)現、規避風(fēng)險，同時(shí)還是上下游企業(yè)聯(lián)系的平臺和手段�！芭c傳統的市場(chǎng)模式相比，貨物市場(chǎng)是一個(gè)新領(lǐng)域，規則、制度、方式、程序都有所不同�！睆埌酆惚硎�，玻璃企業(yè)要充分利用好貨物工具，為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。不論是生產(chǎn)企業(yè)還是應用企業(yè)，都應成立專(zhuān)門(mén)的期現部門(mén)，由有經(jīng)驗人員運作，認真分析市場(chǎng)信息，按照規則制度規范操作，把參與玻璃貨物作為經(jīng)營(yíng)避險的手段，促進(jìn)企業(yè)運行質(zhì)量的提高。

　　03、多元化期現結合模式提升企業(yè)競爭力

　　此次大會(huì )上，越來(lái)越多的行業(yè)“新面孔”加入到了玻璃期現市場(chǎng)。規模上，由過(guò)去的廠(chǎng)家單獨參與，發(fā)展到經(jīng)銷(xiāo)商的積較參與。模式上，由過(guò)去的單純套保，發(fā)展到了點(diǎn)價(jià)交易。

　　“以沙河為例，玻璃廠(chǎng)家在貨物上進(jìn)行套保的經(jīng)驗比較豐富，如今部分經(jīng)銷(xiāo)商也比較成熟。點(diǎn)價(jià)交易的開(kāi)展，使得貨物工具更加深入到玻璃的日常貿易中，進(jìn)一步提升了貨物服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能，也提升了企業(yè)自身的競爭力�！蔽溲用穹Q(chēng)。

　　就正大玻璃而言，雖然參與玻璃貨物市場(chǎng)的時(shí)間并不長(cháng)，但已經(jīng)有了完整的期現交易體系�！爱斬浳飪r(jià)格升水時(shí)采取倉單貿易的模式。結合客戶(hù)需要，倉單貿易的模式多樣化，除了按照場(chǎng)內的固定價(jià)格銷(xiāo)售倉單，還與客戶(hù)采取多種多樣的場(chǎng)外倉單模式，比如點(diǎn)價(jià)模式、聯(lián)合套保模式、現貨銷(xiāo)售轉化成倉單模式等�！饼嬩哕娊榻B，當出現貨物價(jià)格貼水現貨價(jià)格較多，甚至貼近現貨成本時(shí)，企業(yè)會(huì )采取買(mǎi)入貨物，同時(shí)與下游客戶(hù)簽訂長(cháng)期現貨合同的模式。

　　龐溥軍認為，玻璃貨物可以作為一個(gè)虛擬庫存管理工具�！爱敩F貨庫存較高，或者宏觀(guān)預期較差時(shí)，貨物價(jià)格明顯低于現貨價(jià)格，可以考慮減少現貨庫存，而在貨物上買(mǎi)入，維持虛擬庫存，滾動(dòng)操作等待基差回歸�！�

　　此外，玻璃貨物還可以作為一條隨時(shí)可以關(guān)停的生產(chǎn)線(xiàn)。當預測未來(lái)現貨行情向好時(shí)，由于政策不允許增加新的生產(chǎn)線(xiàn)或者擔心投產(chǎn)后行情持續時(shí)間短，企業(yè)可以在貨物上做買(mǎi)入動(dòng)作�！跋喈斢谠黾右粭l生產(chǎn)線(xiàn)，且這條生產(chǎn)線(xiàn)隨時(shí)可以關(guān)停�！彼Q(chēng)。

　　記者了解到，除了自身企業(yè)的期現操作外，正大玻璃也在積較與外界投入資金機構展開(kāi)合作。一是通過(guò)一口價(jià)倉單模式，當貨物盤(pán)面升水現貨時(shí)，企業(yè)與機構協(xié)商一個(gè)價(jià)格，幫助機構做標準倉單。二是通過(guò)聯(lián)合套保模式，當貨物盤(pán)面升水現貨較高時(shí)，機構按照盤(pán)面價(jià)格做空，向廠(chǎng)家交一定的保證金，廠(chǎng)家承若未來(lái)按照約定時(shí)的盤(pán)面價(jià)格給機構制作倉單。當貨物價(jià)格高于約定價(jià)格時(shí)，機構進(jìn)行交割；若是貨物價(jià)格低于約定價(jià)格，雙方協(xié)商，機構平倉，雙方平分價(jià)差收益。

　　不僅如此，企業(yè)也會(huì )擇時(shí)通過(guò)賣(mài)計劃（點(diǎn)價(jià)模式）來(lái)實(shí)現。當貨物價(jià)格處于高層度貼水時(shí)，廠(chǎng)家積較出貨，在貨物上買(mǎi)入，維持虛擬庫存不變。然后點(diǎn)價(jià)賣(mài)出未來(lái)的貨物，下游客戶(hù)可以指定規格。

　　“以2017年2月上旬的行情為例，2月10日，玻璃期現價(jià)差達到50元/噸，企業(yè)在盤(pán)面1350元/噸時(shí)拋出6000噸。隨后的幾天里，現貨價(jià)格穩定，貨物逐漸走高，企業(yè)自身共計拋出2萬(wàn)噸貨物，持倉均價(jià)在1370元/噸，隨后企業(yè)在1380—1400元/噸通過(guò)聯(lián)合套保賣(mài)給機構倉單3萬(wàn)噸，倉單賣(mài)出均價(jià)在1390元/噸。企業(yè)通過(guò)操作將80%的庫存提前鎖定了利潤�！饼嬩哕娊榻B說(shuō)。

　　“目前企業(yè)實(shí)際操作中采用以期現結合為主、跨期套利為輔的交易策略，未來(lái)根據市場(chǎng)機會(huì )和市場(chǎng)發(fā)展還將利用更多操作模式，提升企業(yè)自身的競爭力�！饼嬩哕娞寡�。