黄色网址在线免费观看,黄色在线视频网址,欧洲三级网站,a毛片**费观看,亚洲欧美中文日韩综合,天天射天天干,欧洲激情网

您當前位置:中玻網(wǎng) > 資訊中心  >  產(chǎn)業(yè)數據  > 華泰經(jīng)濟權益憑證:旗濱集團買(mǎi)入評級

中玻網(wǎng)官方公眾號

微信掃碼進(jìn)行關(guān)注
隨時(shí)隨地手機看最新資訊動(dòng)態(tài)

手機閱讀

分享

華泰經(jīng)濟權益憑證:旗濱集團買(mǎi)入評級

來(lái)源:華泰證券 2019/8/21 10:08:47

14723次瀏覽

中玻網(wǎng)19H1基本符合預期,業(yè)績(jì)增速下滑

  公司2019年8月19日發(fā)布2019年中報,19H1實(shí)現營(yíng)業(yè)收入40.66億元,YOY+7.86%;歸母凈利潤5.18億元,YOY-20.91%。其中19Q2實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.31億元,YOY+5.65%;歸母凈利潤3.09億元,YOY-7.32%,業(yè)績(jì)基本符合我們預期。公司作為玻璃原片龍頭,加碼轉型升級,擴大硅砂資源戰略?xún),營(yíng)收和利潤增速有望保持穩健,預計公司19-21年EPS為0.49/0.57/0.66元,維持“買(mǎi)入”評級。

1.jpg

2.jpg

  盈利能力有所下滑,資產(chǎn)負債結構優(yōu)化

  公司盈利能力有所下滑,19H1銷(xiāo)售毛利率26.37%,同比下滑5.03 pct,銷(xiāo)售凈利率12.74%,同比下滑4.64 pct。公司成本管控力度進(jìn)一步增強,19H1期間費用率11.65%,同比減少0.78 pct;其中管理費用率下降2.43 pct,銷(xiāo)售/財務(wù)/研發(fā)費用率分別上升0.19/0.23/1.23 pct,研發(fā)費用率加大系報告期加大新項目研發(fā)投入所致。資產(chǎn)負債結構進(jìn)一步優(yōu)化,19H1資產(chǎn)負債率44.60%,同比下降0.89 pct。

3.jpg

4.jpg

  加碼轉型升級,布局高附加值產(chǎn)品

  公司加大轉型升級力度,布局超白玻璃、電子玻璃等高附加值產(chǎn)品。19年1月,郴州旗濱1000噸光伏光電材料基板生產(chǎn)線(xiàn)項目投入商業(yè)化運營(yíng);19年7月,醴陵旗濱65噸高性能電子玻璃生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火。為進(jìn)一步擴大節能玻璃產(chǎn)能和優(yōu)化區域布局,廣東節能追加投入資金1.4億元擴建二期項目,建成后可分別年產(chǎn)中空玻璃、單片鍍膜玻璃125/135萬(wàn)平方米;同時(shí),公司投入資金2.8億元新建湖南節能玻璃工廠(chǎng)項目,建成后可分別年產(chǎn)中空玻璃、單片鍍膜玻璃95/600萬(wàn)平方米。19H1公司各種玻璃產(chǎn)量、銷(xiāo)量分別為5897/5407萬(wàn)重箱,分別同比增加715/594萬(wàn)重箱。

5.jpg

  擴大硅砂資源戰略?xún),增強集團發(fā)展后勁

  公司進(jìn)一步擴大硅砂資源的戰略?xún),保障集團發(fā)展。硅砂作為制造玻璃的主要原材料,由于行業(yè)安全、環(huán)保監管趨嚴,市場(chǎng)價(jià)格呈上漲趨勢。公司以股權投入資金方式增資入股金盛硅業(yè)并取得80%控制權,在湖南醴陵建立石英砂生產(chǎn)基地,并聯(lián)合金盛硅業(yè)共同開(kāi)發(fā)建設醴陵市浦口鎮十八坡礦山。同時(shí),公司進(jìn)一步擴大采礦權規模,開(kāi)發(fā)、建設一條年產(chǎn)60萬(wàn)噸的石英砂生產(chǎn)線(xiàn)。項目建成后有利于確保醴陵旗濱的用砂需求和供應安全,平抑采購價(jià)格和降低生產(chǎn)成本,并進(jìn)一步擴大公司在上游硅砂資源的布局。

6.jpg

  原片龍頭加碼高附加值產(chǎn)品,維持“買(mǎi)入”評級

  公司19H1營(yíng)收增長(cháng)較穩定,盈利能力有所下滑,同時(shí)考慮到下半年房地產(chǎn)竣工有望改善提升需求,我們調整公司19-21年EPS預測值0.49/0.57/0.66元(原值0.50/0.58/0.64元),參考可比公司19年12.02x估值水平,但由于公司周期性較強,我們認為公司19年合理PE區間為9-10x,對應目標價(jià)4.41-4.9元(原值5.50-6.00元),維持“買(mǎi)入”評級。

  風(fēng)險提示:原材料價(jià)格上漲;玻璃新增供給超預期;竣工復蘇不及預期。

  盈利預測:

7.jpg

版權說(shuō)明:中玻網(wǎng)原創(chuàng )以及整合的文章,請轉載時(shí)務(wù)必標明文章來(lái)源

免責申明:以上觀(guān)點(diǎn)不代表“中玻網(wǎng)”立場(chǎng),版權歸原作者及原出處所有。內容為作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn),并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)和對其真實(shí)性負責。中玻網(wǎng)只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉載眾多,或無(wú)法確認真正原始作者,故僅標明轉載來(lái)源,如標錯來(lái)源,涉及作品版權問(wèn)題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時(shí)間更正或者刪除處理,謝謝!

相關(guān)資訊推薦

查看更多 換一批
  • 美國玻璃價(jià)格再度上漲

    【中玻網(wǎng)】美國勞工統計局于上周四發(fā)布最新生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)報告。數據顯示,玻璃及玻璃制品制造業(yè)的PPI在1月份上調1%后,2月份...

    中玻網(wǎng)

    2025-03-18
  • 三星電子正開(kāi)發(fā)下一代封裝材料“玻璃中介層”

    【中玻網(wǎng)】三星電子設備解決方案(DS)部門(mén)已著(zhù)手開(kāi)發(fā)下一代封裝材料“玻璃中介層”,目標不僅是取代昂貴的硅中介層,還要提升芯片性能。據報...

    集微網(wǎng)

    2025-03-16
  • 光伏玻璃 ,三月漲價(jià)

    【中玻網(wǎng)】根據隆眾資訊調研了解2025年3月2025年3月光伏玻璃價(jià)格上漲,最新報價(jià)為2.0mm單鍍(面板)報價(jià)13.5-14元/平米...

    隆眾資訊

    2025-03-11