【中玻網(wǎng)】本周觀(guān)點(diǎn)：8月單月竣工增速轉正，推薦相關(guān)消費建材及玻璃標的

　　核心推薦：1.中長(cháng)期依然看好消費建材龍頭：存量改造市場(chǎng)正在加速、8月竣工面積單月同比本年度初次正增長(cháng)、中長(cháng)期看好家裝建材龍頭市占率提升，推薦標的蒙娜麗莎、三棵樹(shù)、北新建材、東方雨虹、偉星新材；2.水泥旺季繼續提價(jià)，庫存下降，1-8月水泥產(chǎn)量同比增長(cháng)7%（1-7月為7.2%），基建投入資金數據好轉，地產(chǎn)投入資金維持高位，整體需求較平穩，水泥高景氣有望延續；3.浮法玻璃價(jià)格繼續上漲，竣工改善對應平板玻璃需求走強，供給端整體收縮，玻璃單位盈利水平連續數月改善；光伏玻璃存在供需缺口，隨著(zhù)下半年裝機規模增加，對提價(jià)樂(lè )觀(guān)；4.玻纖價(jià)格周環(huán)比持平，行業(yè)庫存仍在緩慢增加，19年全年預計玻纖價(jià)格低位震蕩，20年有望供需再平衡，核心觀(guān)察庫存變化。

　　1-8月宏觀(guān)數據點(diǎn)評：基建投入資金改善明顯，地產(chǎn)投入資金保持平穩，竣工面積單月同比本年度初次正增長(cháng)；1-8月地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金同比增長(cháng)10.5%，增速同比升0.4pct，環(huán)比降0.1pct；狹義基建同比增長(cháng)4.2%，增速環(huán)比升0.4pct，單月增6.7%。其中，地產(chǎn)分項數據如下，1-8月地產(chǎn)銷(xiāo)售面積同比增速-0.6%，前值（前值指1-7月，下文同）-1.3%，8月單月同比4.7%；1-8月土地購置面積同比增速-25.6%，前值-29.4%，8月單月-6.03%；1-8月新開(kāi)工面積增速8.9%，前值9.5%，8月單月4.89%；1-8月施工面積增速8.8%，前值9%，8月單月-0.6%；1-8月竣工面積增速-10%，前值-11.3%，8月單月2.78%，這是本年度竣工初次實(shí)現單月正增長(cháng)。

　　光伏玻璃：我們重申2019年光伏玻璃供應比較緊張，存在非常大供給缺口的觀(guān)點(diǎn)，下半年行業(yè)景氣度好于上半年；根據卓創(chuàng )數據，上周部分企業(yè)繼續提價(jià)；光伏玻璃行業(yè)目前庫存處于較低水平，部分企業(yè)實(shí)際零庫存，近期光伏補貼項目逐步開(kāi)工落地，行業(yè)將進(jìn)入需求旺季，由于供給存在非常大缺口，我們對光伏玻璃提價(jià)幅度也較為樂(lè )觀(guān)，明年預計新增供給有限，將呈現緊平衡格局；建議關(guān)注福萊特、南玻A、亞瑪頓。

　　平板玻璃：1-8月平板玻璃產(chǎn)量6.18億重量箱，累計同比增長(cháng)5.25%（1-7月為7%）。需求端，竣工改善對應平板玻璃需求走強，行業(yè)有較強的提價(jià)預期；供給端，河北邢臺等地區限產(chǎn)有望超預期，秋冬季限產(chǎn)幅度已經(jīng)從初期的16%提升至20%，冷修也有望在四季度集中釋放，供給端整體處于收縮態(tài)勢。玻璃盈利水平連續數月改善，推薦平板玻璃龍頭旗濱集團，關(guān)注南玻A。

　　子行業(yè)觀(guān)點(diǎn)

　　水泥：水泥價(jià)格繼續上漲，供需形勢表現良好。玻璃：平板玻璃需求走強，光伏玻璃存在非常大供給缺口。玻纖：無(wú)堿粗紗市場(chǎng)暫穩運行，預計全年價(jià)格低位震蕩。

　　要點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

　　要點(diǎn)推薦（1）消費建材：蒙娜麗莎、三棵樹(shù)、北新建材、東方雨虹、偉星新材；（2）水泥：海螺水泥；（3）玻璃：旗濱集團。

　　風(fēng)險提示：宏觀(guān)經(jīng)濟下滑超預期、上游原材料漲價(jià)超預期等。