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　　4月28日，化工品期 貨走強，其中玻璃、純堿雙雙創(chuàng )歷史紀錄新高。截至下午收盤(pán)，純堿漲4.4％，報2049元/噸，高觸及2055元/噸；玻璃主力合約漲2.55％，報2376元/噸。

　　純堿基本面變化不大

　　“現貨市場(chǎng)價(jià)格自4月初以來(lái)一直處于穩定狀態(tài)，目前華北地區重質(zhì)堿送到價(jià)1980—2000元/噸，華中地區重質(zhì)堿送到價(jià)1920—1950元/噸，現在的期 貨價(jià)格小幅貼水華北現貨價(jià)格，基本平水華中現貨價(jià)格。純堿大幅上漲或是市場(chǎng)情緒提前對中建材純堿招標結果的預期反應。據推測，本次中建材招標價(jià)格可能會(huì )在1920—1930元/噸區間，再加上月底企業(yè)存在一定的挺價(jià)心態(tài)，盤(pán)面給出了先行的升水預期�！惫獯笃� 貨純堿分析師張凌璐說(shuō)。

　　方正中期建材研究員魏朝明告訴期 貨日報記者，周初以來(lái)純堿期 貨主力合約擺脫光伏玻璃降價(jià)帶來(lái)的利空情緒而大幅上行，主力2109合約破2000元�，F貨方面，近期國內純堿現貨市場(chǎng)延續盤(pán)整，廠(chǎng)家出貨情況一般。供應方面，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率維持高位運行，供應量維持在近年同期高位。需求方面，下游備貨積極性不高，堅持剛需拿貨，市場(chǎng)供需博弈加劇。此外，生產(chǎn)企業(yè)庫存去化速度不及往年同期，現貨及近月合約走勢偏弱。進(jìn)入交割月前配置性資金離場(chǎng)導致2105合約持續偏弱，2109合約也受到聯(lián)動(dòng)影響。中期來(lái)看，光伏玻璃裝置集中投產(chǎn)帶動(dòng)純堿需求改善的大趨勢未變，2109合約適度升水現貨是合理的。

　　“實(shí)際上，當前純堿的基本面處于供需博弈階段，供應端處于產(chǎn)能快速恢復過(guò)程中�！睆埩梃幢硎�，前幾日部分企業(yè)裝置短�；驒z修，目前大多已恢復，除天津渤化、福州耀隆、湖北新都、青海企業(yè)維持低負荷生產(chǎn)外，多數企業(yè)維持高開(kāi)工水平，純堿行業(yè)日度開(kāi)機率已攀升至84.74％的高位，目前已達到2021年以來(lái)的較高水平。近期純堿行業(yè)利潤維持高位，企業(yè)檢修計劃較少，行業(yè)開(kāi)機率至少在5月中上旬以前都將維持相對高位。另外，純堿企業(yè)庫存周度增幅達到7.51％，庫存水平也回升至86.76萬(wàn)噸的相對高位，該庫存水平雖較去年同期下降44％，但卻是2018、2019年同期庫存水平的近4倍，后期純堿庫存維持高位或將成為常態(tài)。但若再考慮到期 貨市場(chǎng)倉單數量和有效預報量共計18.1萬(wàn)噸的貨源，純堿市場(chǎng)目前依舊面臨較大的供應壓力。

　　供需兩旺，玻璃期 貨續創(chuàng )上市以來(lái)新高

　　一位企業(yè)人士告訴期 貨日報記者，當前的需求端也存在持續向好的預期。下游平板玻璃后期即將進(jìn)入集中點(diǎn)火、復產(chǎn)期，對重質(zhì)堿的需求存在持續、增長(cháng)的釋放預期。從周度數據來(lái)看，平板玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能小幅提升600萬(wàn)重量箱，周度提升0.613％，平板玻璃行業(yè)開(kāi)機率和產(chǎn)能利用率也分別小幅提升至87.24％和87.87％的高位水平。但若將時(shí)間周期放長(cháng)至未來(lái)2個(gè)月，則平板玻璃行業(yè)產(chǎn)能將在高利潤下進(jìn)入快速投放周期。據統計，二季度計劃新點(diǎn)火的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)數量共5條，計劃復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)數量大約7—8條，其中4月份已點(diǎn)火2—3條，也就意味著(zhù)5—6月份玻璃產(chǎn)能增加的幅度比較大，屆時(shí)對重質(zhì)堿的需求量將在現有基礎之上再度提升。

　　據了解，光伏玻璃需求預期也相對較好。4月24日，“央 視新聞30分”節目提到，光伏發(fā)電屬于低碳能源，未來(lái)將成中國重要電源。目前光伏發(fā)電僅占我國發(fā)電總量的3.5％，此后30年或將提升至39％，成為我國較大的電量來(lái)源。目前國內浙江、江蘇等地區都已發(fā)布十四五能源規劃，預計到2025年，這些地區光伏裝機量都將增長(cháng)一半以上。市場(chǎng)人士認為，光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景較好，央 視新聞的關(guān)注也給純堿需求釋放的前景帶來(lái)強心劑，但目前光伏玻璃價(jià)格已經(jīng)下降至低位，目前國內3.2mm市場(chǎng)成交價(jià)格25—28元/平方米，2.0mm厚度的價(jià)格22元/平方米。

　　“光伏行業(yè)原料硅片的緊缺及光伏玻璃價(jià)格的下降引發(fā)市場(chǎng)對光伏裝機量增速下半年延遲的擔憂(yōu)，因此今年下半年光伏玻璃產(chǎn)線(xiàn)能否按預期順利投產(chǎn)現將成為純堿下半年走勢較大的不確定因素，一旦光伏玻璃產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)延遲，純堿供需格局由寬松轉向緊平衡的時(shí)間節點(diǎn)也將繼續延遲。但今年做為十四五的第 一個(gè)年頭，未來(lái)的5年里光伏行業(yè)增長(cháng)仍存巨大潛力，即使今年純堿需求釋放存在延遲風(fēng)險，未來(lái)幾年純堿供需格局轉向緊平衡甚至供不應求是大勢所趨�！睆埩梃凑f(shuō)。

　　“整體看來(lái)，純堿五一假期前后可能會(huì )處于漫漫牛途中的一個(gè)波折點(diǎn)：生產(chǎn)水平維持高位、企業(yè)即將進(jìn)入累庫周期，下游存在剛需但采購節奏放緩，基本面的轉弱或促使企業(yè)現貨價(jià)格出現松動(dòng)，從而拖累期價(jià)走勢。除此之外，純堿高達9000多張的倉單數量、五一長(cháng)假前資金離場(chǎng)等因素也都會(huì )給純堿期價(jià)帶來(lái)壓力，但大 宗商品市場(chǎng)整體宏觀(guān)情緒較好，純堿期價(jià)短期也會(huì )受到聯(lián)動(dòng)性上行的帶動(dòng)�！睆埩梃凑f(shuō)。

　　截至4月27日，全國浮法玻璃均價(jià)提升至2288元/噸。分地區來(lái)看，華北地區現貨價(jià)格2191元/噸，華中地區現貨價(jià)格2360元/噸，華南地區現貨價(jià)格2403元/噸。

　　“本周玻璃期 貨大幅上漲，一方面受到商品市場(chǎng)集體上漲影響，黑色和建材板塊表現尤為突出，另一方面，廠(chǎng)家庫存持續低位、終端地產(chǎn)預期較好等多重因素給廠(chǎng)家提供良好的漲價(jià)動(dòng)力�！睆埩梃凑f(shuō)。

　　魏朝明認為，玻璃期 貨盤(pán)面近期連續上行，迭創(chuàng )新高，背后有著(zhù)堅實(shí)的現貨基本面支撐。玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)依據自身貿易及庫存情況調節出廠(chǎng)價(jià)格，在當前低庫存且持續去化的態(tài)勢下，廠(chǎng)家對出廠(chǎng)價(jià)格適度調漲，是理性且符合基本規律的常規動(dòng)作。宏觀(guān)經(jīng)濟形勢持續向好，黑色建材整體向上的氛圍下，玻璃的漲勢有一定延續性。供應方面，截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)共計301條，在產(chǎn)255條，日熔量共計168875噸；去年同期全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)共計296條，在產(chǎn)235條，日熔量共計155295噸；在產(chǎn)產(chǎn)能環(huán)比上周增加1000噸/日，同比增長(cháng)8.7％。近期市場(chǎng)需求表現良好，加工廠(chǎng)訂單飽滿(mǎn)，北方區域訂單存增加預期。隨著(zhù)部分工程交付在即，尤其北方區域雄安新區部分項目將在6—7月交付，并有大量樓房已封頂，預計未來(lái)北方需求存進(jìn)一步增加預期。玻璃產(chǎn)業(yè)鏈健康運行，供需兩旺態(tài)勢延續。

　　據悉，當前市場(chǎng)主流邏輯依舊著(zhù)重于玻璃廠(chǎng)家庫存低位。截至4月23日，玻璃企業(yè)庫存總量2455萬(wàn)重量箱，環(huán)比下降5.29％，八省庫存量同比下降幅度更是達到了76.33％。玻璃企業(yè)庫存自2021年以來(lái)便處于7年來(lái)的低狀態(tài)，這無(wú)疑給玻璃廠(chǎng)提供了不斷漲價(jià)的動(dòng)能。另外，3月份國內房屋新開(kāi)工面積、商品房銷(xiāo)售面積以及房屋竣工面積累計同比均較2月份有所回落，但三者依舊呈現同比增長(cháng)28.20％、63.8％、22.90％的趨勢，房地產(chǎn)整體呈現開(kāi)工和竣工相對偏弱，但銷(xiāo)售偏強的狀態(tài)。若剔除去年一季度疫情的影響，今年與過(guò)往三年（除2020年之外）的加權平均水平相比，今年房地產(chǎn)整體呈現的是開(kāi)發(fā)投資額、施工面積、銷(xiāo)售面積處于增長(cháng)狀態(tài)，而土地購置、房地產(chǎn)新開(kāi)工以及竣工面積都呈現同比下降的狀態(tài)。

　　張凌璐告訴記者，從中長(cháng)期來(lái)看，今年終端地產(chǎn)施工和銷(xiāo)售水平都存在較強的支撐，這將奠定了今年需求不會(huì )出現大面積坍塌的基礎，下半年依舊存在“金九銀十”的旺季預期，但需求可能出現階段性的走弱和調整，也存在當前行情透支旺季預期的概率。時(shí)間周期再度拉長(cháng)來(lái)看，房地產(chǎn)竣工面積同比負增長(cháng)已經(jīng)持續3年左右，這很可能為后面幾年的地產(chǎn)終端需求走弱埋下較大的風(fēng)險因子。

　　“盡管短期玻璃期 貨價(jià)格并沒(méi)有明顯的拐點(diǎn)跡象，但五一長(cháng)假市場(chǎng)會(huì )面臨較多的不確定因素，如長(cháng)假累庫、梅雨季節、成交走弱等風(fēng)險因子，并且隨著(zhù)玻璃期 貨價(jià)格的不斷走高，風(fēng)險也在不斷累積，中長(cháng)期不建議過(guò)分看漲玻璃期 貨價(jià)格�！睆埩梃凑f(shuō)。