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春節過(guò)后， 純堿市場(chǎng)復制去年走勢，節后價(jià)格穩中上漲，市場(chǎng)情緒高。一方面在于期貨帶動(dòng)，現貨支撐增強；另一方面在于企業(yè)訂單增加，待發(fā)量高。

圖1 國內純堿開(kāi)工率

節后，純堿供應穩定，個(gè)別企業(yè)檢修。冬奧會(huì )對于純堿企業(yè)而言，影響有限，有企業(yè)開(kāi)工下降，但產(chǎn)量波動(dòng)小，預計2月底左右恢復。從裝置的開(kāi)工率圖看出，2022年純堿整體高于過(guò)去兩年，主要的影響因素在于有效產(chǎn)能的變化，雖然目前有38家企業(yè)，但并不是所有期在產(chǎn)，存在部分僵尸產(chǎn)能，僵尸產(chǎn)能的退出，2021年有效產(chǎn)能在3355萬(wàn)噸，2022年當前有效產(chǎn)能3095萬(wàn)噸，對于整體開(kāi)工重心有拉動(dòng)。截止到2月17日，周內純堿整體開(kāi)工率84.99%，上周83.52%，環(huán)比上調1.47%。其中氨堿的開(kāi)工率86.02%，上周84.82%，環(huán)比上調1.2%，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率85.53%，上周83.42%，環(huán)比上調2.11%。12家百萬(wàn)噸企業(yè)整體開(kāi)工率82.74%，上周83.98%，環(huán)比下調1.24%。從目前看，3月純堿暫無(wú)檢修計劃，從趨勢看，預計下月整體開(kāi)工率相對較高。

圖2 國內純堿產(chǎn)量

截止到2月17日，周內純堿產(chǎn)量55.80萬(wàn)噸，上周55.90萬(wàn)噸，減少0.1萬(wàn)噸，降幅0.18%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量25.63萬(wàn)噸，上周輕質(zhì)產(chǎn)量25.43萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量30.17萬(wàn)噸，上周重質(zhì)堿30.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.3萬(wàn)噸。當前，純堿開(kāi)工處于高位，但產(chǎn)量同比去年下降，純堿的產(chǎn)能呈現下降趨勢，供應量下降趨勢。從圖中可以看出，節后純堿產(chǎn)量同比減少。進(jìn)入3月，隨著(zhù)檢修企業(yè)結束以及負荷提升，預計產(chǎn)量大概率小幅度增加。

圖3 國內純堿企業(yè)庫存

截止到2月17日，國內純堿廠(chǎng)家庫存157.82萬(wàn)噸，上周167.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.95萬(wàn)噸，降幅5.93%。其中，輕質(zhì)純堿66.72萬(wàn)噸，上周75.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.63萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿91.1萬(wàn)噸，上周92.42萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.32萬(wàn)噸。從庫存的走勢圖看，庫存同比往年絕 對值仍處于較高水平。從目前的的了解的情況看，多數企業(yè)的訂單能支撐到月底，甚至有企業(yè)到下月，目前企業(yè)處于控制接單和封單過(guò)程。庫存的分布看，百萬(wàn)噸及以上的企業(yè)占總量的75%左右，華北、華東、西北三個(gè)區域占比78%，庫存集中程度非常高。

圖4 下游玻璃廠(chǎng)純堿庫存

對于玻璃企業(yè)純堿庫存了解，庫存相比春節前期有所下降，春節期間庫存消耗以及節后高價(jià)補庫積極心態(tài)緩慢。部分企業(yè)庫存量高，以消化庫存為主，低庫存企業(yè)補充庫存。本月中旬左右，36%左右的玻璃企業(yè)樣本統計，純堿庫存天數36-37天。純堿企業(yè)待發(fā)尚可，新訂單采購報價(jià)高，下游抵觸。輕質(zhì)純堿下游，正月十五之后，停車(chē)的企業(yè)逐步開(kāi)車(chē)運行，整體消耗量穩步提振。春節前沒(méi)有備貨的企業(yè)，節后市場(chǎng)情緒高漲，現貨價(jià)格提振，市場(chǎng)成交積極。近期，期貨價(jià)格高點(diǎn)回落，以及下游執行訂單，對于高價(jià)純堿采購意向減弱，按需采購為主。

整體看，企業(yè)訂單支撐，庫存仍表現下降趨勢，純堿裝置暫無(wú)集中檢修，開(kāi)工或穩中上行。下游需求維穩，抵觸高價(jià)，按需采購，市場(chǎng)情緒平復。近期，光伏點(diǎn)火兩條生產(chǎn)線(xiàn)，下月仍有3條有計劃投放，純堿需求穩中提振。短期，純堿市場(chǎng)表現偏強。