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　　昨日，純堿走勢偏弱，尤其是相對玻璃表現不佳，SA05收于2923，SA09收于2540。當基本面沒(méi)有大多交易價(jià)值的時(shí)候，基本面的矛盾會(huì )變成持倉的矛盾。首先，我們考慮一個(gè)問(wèn)題就是05上方到底還有多少空間。對于純堿而言，BACK結構受到后方投產(chǎn)壓力的影響較為確定，因此05的頂基于現貨價(jià)格。周內，部分堿廠(chǎng)上調純堿價(jià)格，對盤(pán)面起到一定的推動(dòng)作用，但同時(shí)西北堿廠(chǎng)價(jià)格下調，中游普遍反饋出貨不暢。因此漲價(jià)的堿廠(chǎng)前期訂單較為充裕且下游配合度較高，但整體現貨的氛圍表現依舊平平，3000位置壓力較大。輕堿方面，貿易商反饋出貨存在一定壓力，因此前期輕堿表需好轉的原因基本確定是貿易商參與為主。對于05基本面的，依舊維持庫存低位、供給高位、需求剛需的基本面，堿廠(chǎng)排訂單出貨為主，需求的平平限制了05的上方高度。純堿05預計繼續維持震蕩，而09的問(wèn)題則是在05的基礎上，如何給遠興的投產(chǎn)定價(jià)，而5月的一號線(xiàn)投產(chǎn)后的庫存和現貨反饋勢必會(huì )給09造成巨大的波動(dòng)，我們認為基于09玻璃的價(jià)格，當前2450-2500是可以選擇SA09底倉的布局點(diǎn)，后續或存在投產(chǎn)和檢修之間供需錯配的機會(huì )。