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由于此前連續關(guān)停浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn),福耀玻璃擬進(jìn)行約4.18億元的資產(chǎn)減值計提,受此影響,公司08年凈利潤同比下降逾七成,而其09年的業(yè)績(jì)也將更依賴(lài)于汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)。
福耀玻璃1月23日發(fā)布公告稱(chēng),根據公司財務(wù)部門(mén)測算,預計公司2008年扣除減值準備前實(shí)現凈利潤65,979.22萬(wàn)元金額,扣除計提浮法玻璃業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)的減值準備41,842.09萬(wàn)元金額后,實(shí)現凈利潤24,137.13萬(wàn)元金額,與07年同期相比下降73.68%。
對浮法玻璃業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)減值準備的4.18億元計提成為公司08年業(yè)績(jì)出現大幅下滑的主要原因。公司分別于08年11月11日和12月31日公告對位于福建省福清市的一條日溶化量為600噸的建筑級浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)和位于吉林省雙遼市的一條日溶化量為460噸的建筑級浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)以及位于海南省澄邁縣的兩條日溶化量為600噸的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行放水停產(chǎn),相關(guān)資產(chǎn)減值準備金額也同時(shí)公告,因此市場(chǎng)對于計提的力度和時(shí)間均有較明確的預期。在逐步減輕浮法玻璃的包袱后,09年公司將更為依賴(lài)于汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)對盈利的貢獻。
基本上福耀玻璃先前放水停產(chǎn)的主要在于建筑級浮法玻璃業(yè)務(wù),其中雙遼、福清兩條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)定位于建筑級,而海南兩條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)盡管定位于汽車(chē)級,但受產(chǎn)能制約仍偏重于生產(chǎn)建筑級浮法玻璃。公司連續關(guān)停建筑級浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)可能主要出于兩方面因素考慮:1、看淡短期國內房地產(chǎn)市場(chǎng)前景,并對建筑玻璃的需求及該項業(yè)務(wù)的盈利不樂(lè )觀(guān);2、暫時(shí)收縮建筑玻璃業(yè)務(wù),以減少其對汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)盈利的負面影響。經(jīng)歷了兩次關(guān)停后,公司的9條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)僅剩下5條,建筑玻璃市場(chǎng)的惡化可見(jiàn)一斑。在計提方面,公司對海南兩條生產(chǎn)線(xiàn)計提逾1億元,預計該部后續業(yè)務(wù)將根據市場(chǎng)供需變化進(jìn)行相應調整,對雙遼、福清兩條生產(chǎn)線(xiàn)基本做出了全額計提減值準備,整體看兩次計提較充分,在一定程度上有助緩解未來(lái)年度的業(yè)績(jì)壓力。
福耀玻璃目前的業(yè)務(wù)構成為汽車(chē)和浮法玻璃兩塊,比例分別約為70%和30%,而建筑用浮法玻璃占公司浮法玻璃總量的近55%,因此從盈利方面考慮,毛利率相對較低的浮法玻璃業(yè)務(wù)并不構成對公司業(yè)績(jì)的決定性影響。汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)方面,福耀玻璃的內銷(xiāo)和出口比例約為6:4,由于在國內市場(chǎng)份額大幅優(yōu)異(約50%)而全部市場(chǎng)份額依然不足(約4%),因此未來(lái)國內市場(chǎng)的平穩發(fā)展將成為公司盈利的穩定器,而全部業(yè)務(wù)的拓展可能會(huì )帶來(lái)驚喜。
展望09年,盡管?chē)鴥瘸擞密?chē)消費陷入低迷,但隨著(zhù)保有量的不斷增加,憑借優(yōu)異的技術(shù)和市場(chǎng)份額,福耀玻璃的汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)在A(yíng)GR市場(chǎng)預計將保持穩定,但和新車(chē)銷(xiāo)售相關(guān)性較強的OEM市場(chǎng)將有所下滑。不過(guò)值得關(guān)注的是,隨著(zhù)與通用、豐田和奧迪等世界主要汽車(chē)生產(chǎn)商的合作日益密切,受益于較低的成本所帶來(lái)的價(jià)格優(yōu)勢,公司09年在汽車(chē)消費出現下滑的全部市場(chǎng),反而農業(yè)生產(chǎn)體系會(huì )進(jìn)一步擴大其市場(chǎng)份額。另外,油價(jià)回調對公司的成本控制也是利好。整體考慮,公司汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)的盈利保持穩定的確定性較高,而在國外市場(chǎng)上的成本優(yōu)勢對全部產(chǎn)品的替代效應值得看好。
三季報顯示,公司1-9月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入44億元,同比增長(cháng)21%;凈利潤6億元,同比下降7%;前三季每股收益0.30元。
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