【中玻網(wǎng)】液晶玻璃基板前景廣闊
　　液晶顯示未來(lái)十年依然是平板顯示的主流，液晶玻璃基板跟隨液晶顯示的成長(cháng)而增長(cháng)。每一塊TFT液晶面板，都必須要兩片相同大小的玻璃基板，分別用作TFT陣列基板和彩色濾光片基板。2009年至2012年大部分國家TFT-LCD玻璃基板的需求量將保持15%左右的年均增長(cháng)率，到2012年大部分國家玻璃基板需求量將超過(guò)2.1億平方米，TFT－LCD玻璃基板產(chǎn)業(yè)的前景十分廣闊。
　　打破國外壟斷，成功轉型到高毛利率的玻璃基板行業(yè)
　　液晶玻璃基板由于技術(shù)壁壘較高、長(cháng)期由國外公司壟斷，毛利率高達50%~60%。彩虹股份(19.21,0.66,3.56%)憑借多年技術(shù)儲備和積累，07年底咸陽(yáng)一期窯爐點(diǎn)火，2008年9月生產(chǎn)出靠前片玻璃基板。09年10-12月進(jìn)行冷修，12月底重新點(diǎn)火開(kāi)爐。10年2月后良品率持續上升從09年冷修前的40%上升至70%左右。經(jīng)過(guò)兩年的努力，公司正順利的從CRT轉向高毛利率的玻璃基板行業(yè)。
　　公司處于產(chǎn)能和業(yè)績(jì)大幅釋放的起點(diǎn)
　　公司今年9月至明年中期，會(huì )在咸陽(yáng)、合肥、張家港三地相繼點(diǎn)火8條5代線(xiàn)和4條6代線(xiàn)，現在處于產(chǎn)能和業(yè)績(jì)大幅爆發(fā)的起點(diǎn)。同時(shí)，公司開(kāi)工建設4.5代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)和籌建8.5代試驗線(xiàn)，保證公司后續的增長(cháng)。公司產(chǎn)品品質(zhì)達到標準，下游廠(chǎng)家的試用和認證在積較進(jìn)行，并且已經(jīng)在給國內某廠(chǎng)家供貨，隨著(zhù)下游需求的增長(cháng)和成本優(yōu)勢，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售應該有保證。
　　風(fēng)險提示
　　公司可能面臨后續生產(chǎn)線(xiàn)良品率不能很快提高、下游認證和銷(xiāo)售不暢、競爭加劇而帶來(lái)的毛利率下降等風(fēng)險。
　　上調至“推薦”評級
　　我們預計2010~2012年的攤薄后的每股收益分別為0.06元、0.69元和0.94元，對應收盤(pán)價(jià)17.35元（2010-11-6）的PE分別為288.5倍、25倍和18.4倍�？紤]下游需求和公司技術(shù)、成本優(yōu)勢，上調至“推薦”的投入資金評級。