【中玻網(wǎng)】業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　一季度玻璃行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)形勢良好。2011年1-3月全國平板玻璃行業(yè)累計共生產(chǎn)平板玻璃1.74億重量箱，同比增長(cháng)13.60%。其中要點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)9464萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)14.70%。從銷(xiāo)量來(lái)看，1-3月份累計銷(xiāo)售8905萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)18.70%。今年以來(lái)玻璃銷(xiāo)售呈現出較為旺盛的格局，主要由于一季度下游地產(chǎn)新開(kāi)工面積及竣工面積呈現出較快增長(cháng)。
　　平板玻璃后期將進(jìn)入去庫存階段。從平板玻璃企業(yè)庫存變化來(lái)看，行業(yè)在經(jīng)歷了2009年去庫存，2010年補庫存后，今年一季度則出現了去庫存化的小周期。我們認為這主要是因為年初銷(xiāo)售旺盛企業(yè)生產(chǎn)熱情較高，但目前玻璃行業(yè)的主要應用下游汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)售增速呈現出進(jìn)一步下降的態(tài)勢，地產(chǎn)前三個(gè)月竣工面積增速有所上升，但考慮到今年受制于宏觀(guān)調控的因素地產(chǎn)交易量會(huì )有所下降，后期地產(chǎn)開(kāi)發(fā)進(jìn)度或將放緩。目前平板玻璃企業(yè)庫存水平相對較高，我們判斷二季度企業(yè)基于未來(lái)下游需求的不確定性，還將進(jìn)一步消化庫存。
　　平板玻璃價(jià)格或將小幅震蕩回落。從浮法玻璃品種的售價(jià)趨勢來(lái)看，自09年下半年玻璃價(jià)格走出低谷大幅反彈以來(lái)，一直在高位小幅震蕩。從去年底開(kāi)始到今年一季度價(jià)格呈現回落趨勢。我們判斷后期在下游需求低迷，行業(yè)庫存較高的格局下，玻璃售價(jià)趨勢會(huì )繼續呈現小幅回落態(tài)勢。
　　行業(yè)景氣判斷：產(chǎn)能釋放壓力大，短期景氣不容樂(lè )觀(guān)。2010年我國新增平板玻璃生產(chǎn)線(xiàn)34條，新增產(chǎn)能1.3億重量箱，全國平板玻璃產(chǎn)能已達8.9億重量箱，產(chǎn)能利用率已降至70%左右。我們分別假設2011-2012玻璃的產(chǎn)量增速為9%和7%，新增產(chǎn)能為1.1億重量箱和0.5億重量箱，對應淘汰量分別按照2600萬(wàn)和3000萬(wàn)重量箱測算，則2011年和2012年的產(chǎn)能利用率在70.5%和73.9%，今年行業(yè)整體的供需情況不容樂(lè )觀(guān)。
　　浮法玻璃企業(yè)盈利能力減弱。從成長(cháng)性來(lái)看，平板玻璃行業(yè)收入增速從去年5月份到達階段高點(diǎn)后開(kāi)始下滑，主要源于玻璃價(jià)格的回落。從盈利能力來(lái)看，由于玻璃生產(chǎn)的主要原材料純堿、重油和煤炭等價(jià)格均有不同程度的提高，抬高了玻璃企業(yè)的生產(chǎn)成本，而平板玻璃的價(jià)格卻在下滑，從而導致了行業(yè)的毛利率水平持續下滑。
　　規避普通浮法玻璃企業(yè)，繼續關(guān)注深加工玻璃和特種玻璃。我們在玻璃行業(yè)中，依然延續維持原來(lái)的看法，認為深加工玻璃和特種玻璃會(huì )是主要的投入資金方向，主要關(guān)注的投入資金品種有中航三鑫、南玻A、金晶科技、金剛玻璃等。