【中玻網(wǎng)】傳統家電層架/蓋板玻璃業(yè)務(wù)貢獻穩定業(yè)績(jì)。公司家電玻璃產(chǎn)品包括層架/蓋板玻璃和彩晶玻璃，其中層架/蓋板玻璃為傳統業(yè)務(wù)，市場(chǎng)競爭充分，能為公司提供穩定收入，四川新建生產(chǎn)線(xiàn)給該業(yè)務(wù)帶來(lái)一定增長(cháng)空間。同時(shí)公司今年將推出30萬(wàn)m2家電鍍膜玻璃項目，有望給家電玻璃業(yè)務(wù)注入精力。
　　
　　國內消費升級彩晶玻璃未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。我國家電市場(chǎng)步入消費升級階段，彩晶玻璃以其美觀(guān)和耐用受到消費者親睞，滲透率不斷提升，市場(chǎng)空間廣闊。公司該業(yè)務(wù)具備一定工藝和設計壁壘，擁有較強盈利能力，毛利率超過(guò)40%，四川基地2011年新產(chǎn)能投為公司開(kāi)拓了西南市場(chǎng)，并降低了運輸成本。
　　
　　光伏玻璃板塊正逐漸成為業(yè)績(jì)的“第二引擎”。公司09年進(jìn)入光伏玻璃市場(chǎng)，推出的鍍膜增透玻璃憑借其經(jīng)濟性不斷提高滲透率。公司該業(yè)務(wù)國內規模僅次于亞瑪頓，具備一定先發(fā)優(yōu)勢，目前擁有產(chǎn)能600萬(wàn)m2，新建1000萬(wàn)m2產(chǎn)能2013年完全達產(chǎn)，復合增長(cháng)率超過(guò)50%，銷(xiāo)售占比將從目前的29%逐步提升至40%。同時(shí)公司上市前已完成一條30萬(wàn)m2TCO導電膜玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的試生產(chǎn)，產(chǎn)品通過(guò)質(zhì)檢基本達到預期效果，較終目標產(chǎn)能210萬(wàn)m2，目前已在部分“金太陽(yáng)工程”上取得進(jìn)展，預計今年貢獻利潤。
　　
　　我們預測公司2012-2014年的凈利潤分別為1.61、1.95和2.17億元，折合EPS分別為1.72、2.09和2.32元。按照2012年20倍PE計算，股市情況將達到34.4元，給予“買(mǎi)入”評級。