【中玻網(wǎng)】“雙反”過(guò)后，在A(yíng)股上市并未成為國內光伏企業(yè)的較后一根救命稻草。
　　
　　日前，中國證監會(huì )創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委第48次會(huì )議審核結果顯示，河南思可達光伏材料股份有限公司初次發(fā)布未通過(guò)，這也是今年年內第七家初次公開(kāi)募股（IPO）擱淺的光伏企業(yè)。
　　
　　當前，在整個(gè)行業(yè)景氣度急劇下降的形勢下，光伏企業(yè)資金周轉困難，融入資金需求擴大，再加上受股權股權投入資金機構退出壓力加大等多重因素影響，企業(yè)上市募資自救的需求從未有過(guò)高漲。與此同時(shí)，企業(yè)上市卻頻頻遭遇“閉門(mén)羹”，真實(shí)捧回金蛋者寥寥可數。
　　
　　分析認為，目前國內整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，多晶硅、太陽(yáng)能電池及組件等領(lǐng)域均處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，企業(yè)是否擁有持續盈利能力成為通過(guò)新股發(fā)行審核的非常大障礙。未來(lái)，從規模擴張向結構調整將成為光伏行業(yè)的發(fā)展方向，具有技術(shù)優(yōu)勢的細分領(lǐng)域更有望通過(guò)兼并重組成為市場(chǎng)資金的主要流向。
　　
　　IPO頻繁折戟卻熱情不減
　　
　　根據投中集團的數據，今年以來(lái)，已有7家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程受阻，其中上機數控、思可達光伏初次發(fā)布申請被否；恒基光伏中止審查；快可光伏、日地太陽(yáng)能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。能夠成功過(guò)會(huì )的光伏企業(yè)僅有晶盛機電和寧夏日晶2家，通過(guò)率不足三成。
　　
　　A股上市融入資金之路逐漸收窄，光伏企業(yè)為何卻依然故我，扎堆提出IPO申請？難道目前國內光伏產(chǎn)能真的供不應求，急需大規模資金支持？尤其是在美國、歐洲高舉“雙反”大棒的形勢下，企業(yè)此時(shí)紛紛選擇A股IPO究竟意欲何為？
　　
　　賽迪顧問(wèn)基礎電子產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理王勇表示，“從目前來(lái)看，說(shuō)到是否需要融入資金擴大產(chǎn)能，光伏企業(yè)肯定是不需要的，但如果從現金流方面來(lái)講，企業(yè)大規模融入資金則在所難免。”
　　
　　據了解，當前國內光伏企業(yè)普遍呈現經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~無(wú)法滿(mǎn)足投入資金性現金流需要的尷尬局面，而且長(cháng)期低于凈利潤。不僅如此，企業(yè)資產(chǎn)負債率也居高不下。
　　
　　以河南思可達為例，2009-2011年，該公司經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)纛~比凈利潤分別低5227.28萬(wàn)元、97.56萬(wàn)元和3424.74萬(wàn)元；同期公司負債總額分別為80.34%、61.74%和65.28%，遠遠高于企業(yè)正常運作時(shí)能夠維持的負債水平。采訪(fǎng)中記者發(fā)現，河南思可達絕非孤立事件，這樣的情形在當前光伏行業(yè)中比比皆是。
　　
　　如此看來(lái)，資金壓力當前，光伏企業(yè)明知希望渺茫卻依然孤注一擲“大干快上”IPO也就順理成章。對于這種做法，業(yè)內相關(guān)人士紛紛表示難以認同。他們認為，一方面是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足；另一方面各企業(yè)又存在資金流短缺的通病，雖然上市融入資金能緩解一時(shí)之急，但上市的后果必然要進(jìn)一步擴大產(chǎn)能，這又反過(guò)來(lái)更加加劇行業(yè)競爭壓力，使得全行業(yè)利潤水平下滑。
　　
　　但企業(yè)態(tài)度卻與相關(guān)人士觀(guān)點(diǎn)大相徑庭，中國證監會(huì )較新公布的初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證申報企業(yè)名單顯示，目前仍有裕華光伏等多家企業(yè)擬在A(yíng)股上市。
　　
　　虧損大潮來(lái)勢洶洶
　　
　　盡管國內光伏企業(yè)2011年出貨量呈現大幅上升趨勢，但凈利潤卻普遍由盈轉虧，同比大幅下滑。被這一行情擊中的不光是業(yè)內中小企業(yè)，就連賽維、尚德這樣的行業(yè)巨頭也未能幸免。
　　
　　根據近期在美上市中國光伏企業(yè)陸續發(fā)布的2011年度財報，各家企業(yè)出貨量同比增長(cháng)38.3%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)6.15%，其中晶科能源2011年光伏產(chǎn)品出貨量增長(cháng)較為顯著(zhù)，較前一年增長(cháng)近一倍，達到950兆瓦。
　　
　　根據上述財報，2011年度9家在美上市中國光伏企業(yè)中有6家報虧，累計虧損達17.3億美元，盈利的3家企業(yè)凈利潤同比也有大幅下降。尚德電力2011年度虧損高達10.06億美元，英利新能源年度虧損也超過(guò)了5億美元。