【中玻網(wǎng)】發(fā)行短期融入資金券利于降低公司財務(wù)費用，年化將增厚業(yè)績(jì)超過(guò)1分錢(qián)。1Q公司資產(chǎn)負債率46%，其中短期借款17.2億元，1Q已發(fā)行利率為5.01%的6億元短期融入資金券，6月26日發(fā)行利率為3.89%的6億元短期融入資金券，與銀行一年期貸款利率6.31％相比，融入資金成本更為便宜，后續仍然有6億元短期融入資金券發(fā)行，年化對EPS正面影響超過(guò)1分錢(qián)。
　　
　　關(guān)停平板浮法生產(chǎn)一線(xiàn)，短期負面影響EPS1分錢(qián)，但符合主業(yè)發(fā)展。公司公告稱(chēng)將放水停產(chǎn)通遼平板浮法玻璃生產(chǎn)一線(xiàn)，以建筑玻璃為主，由于建筑市場(chǎng)不景氣上半年月度虧損在200-300萬(wàn)之間，去年同期盈利狀況較好而現在虧損也是導致業(yè)績(jì)不達預期主因之一。一線(xiàn)放水停產(chǎn)資產(chǎn)計提接近2千萬(wàn)元，預計負面影響EPS1分錢(qián)，但從長(cháng)期來(lái)看，建筑浮法玻璃的萎縮，可以節省決策時(shí)間與投入，利于主業(yè)汽車(chē)玻璃和企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展。
　　
　　投入資金評級與風(fēng)險提示。維持“強烈推薦-A”投入資金評級，我們預計隨著(zhù)原材料價(jià)格的下降及重慶汽車(chē)級浮法玻璃二線(xiàn)的投產(chǎn)，2、3季度公司毛利率將持續回升，二海外市場(chǎng)有序拓展將有力平滑國內汽車(chē)行業(yè)增長(cháng)的不足。預估2Q單季0.19元，全年EPS0.83元。增長(cháng)穩定、分紅派息率高是投入資金公司的基礎，毛利率改善為契機，維持“強烈推薦-A”評級。主要風(fēng)險在于經(jīng)濟持續低迷，導致乘用車(chē)銷(xiāo)售數據不達預期。