記者：玻璃貨物的交割方式有什么特色？
　　
　　負責人：玻璃貨物采用全廠(chǎng)庫交割，不使用倉庫。主要有以下理由：靠前，從玻璃倉儲的特點(diǎn)來(lái)看，玻璃不適宜采用傳統的倉庫交割方式。（1）一般來(lái)說(shuō)，玻璃的包裝運輸通常以架為單位，每架重3.5—5噸左右，且面積非常大，沒(méi)有大型航車(chē)難以進(jìn)行玻璃的裝卸。另外，玻璃易碎，不便于多次裝卸，因此社會(huì )上第三方的有經(jīng)驗存儲玻璃的倉庫很少，無(wú)法滿(mǎn)足貨物交割對庫容的需求；（2）玻璃貿易商或下游企業(yè)一般直接從生產(chǎn)廠(chǎng)拿貨進(jìn)行銷(xiāo)售或再加工，存儲能力也有限；（3）玻璃生產(chǎn)企業(yè)的倉庫事實(shí)上是玻璃非常大的“集散地”，一般玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有非常大的倉庫，具備玻璃裝卸所必需的航車(chē)、叉車(chē)等設備，可以?xún)Υ鎯芍苤烈粋�(gè)月的產(chǎn)量，基本能夠滿(mǎn)足提貨方隨時(shí)提貨的需求。
　　
　　第二，從玻璃消費的特點(diǎn)來(lái)看，廠(chǎng)庫交割有利于滿(mǎn)足買(mǎi)方的個(gè)性化需求。（1）玻璃下游企業(yè)一般都根據訂單進(jìn)行購買(mǎi)或深加工，個(gè)性化需求明顯，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的倉庫一般都會(huì )存有各主要規格的產(chǎn)品，能夠滿(mǎn)足買(mǎi)方的提貨需求。（2）從玻璃的生產(chǎn)線(xiàn)特點(diǎn)來(lái)看，一般每條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)均可以生產(chǎn)不同厚度的玻璃，從一個(gè)厚度到另一個(gè)相鄰的厚度的切換從生產(chǎn)工藝的角度僅需要1—2個(gè)小時(shí)，考慮到生產(chǎn)調整的經(jīng)濟性，一般在穩定生產(chǎn)兩天左右調整一個(gè)規格，這就意味著(zhù)，即使在沒(méi)有存貨的情況下，生產(chǎn)企業(yè)在一定時(shí)間內也可生產(chǎn)出下游需要的特定規格，從而滿(mǎn)足玻璃消費的個(gè)性化需求。
　　
　　第三，從玻璃現貨企業(yè)來(lái)看，玻璃貨物實(shí)行廠(chǎng)庫交割制度有現實(shí)基礎。玻璃行業(yè)已經(jīng)形成一系列被業(yè)內外廣泛認可的品牌，如金晶、華爾潤、臺玻、南玻等，這些廠(chǎng)家產(chǎn)品質(zhì)量穩定、操作規范、聲譽(yù)較好、分布較廣且具有非常大的倉儲能力，形成了一大批可供選擇的優(yōu)異廠(chǎng)庫資源。
　　
　　第四，使用廠(chǎng)庫交割，交割成本較低。買(mǎi)方可以直接從生產(chǎn)廠(chǎng)提貨，避免了從廠(chǎng)家到倉庫的中間搬倒和裝卸等環(huán)節，不會(huì )為玻璃貨物交割帶來(lái)額外的成本。
　　
　　記者：玻璃貨物規定倉單通用，是出于什么樣的考慮？
　　
　　負責人：玻璃貨物采用通用倉單。理由如下：靠前，玻璃需求有一定的個(gè)性化，實(shí)行倉單通用，買(mǎi)方接到倉單后可根據需要選擇廠(chǎng)庫提貨，有利于滿(mǎn)足買(mǎi)方的個(gè)性化需求。第二，玻璃價(jià)格雖然有品牌、地域的差別，但可通過(guò)升貼水設計，形成通用倉單。各廠(chǎng)庫申請注冊的倉單在注冊時(shí)通過(guò)升貼水調節形成通用倉單，不影響倉單通用。
　　
　　記者：玻璃貨物采用的倉單實(shí)際上是信用倉單，具有哪些潛在的風(fēng)險？鄭商所是如何規避這些風(fēng)險的？
　　
　　負責人：玻璃貨物倉單實(shí)際上是信用倉單，其形成方式為：廠(chǎng)庫向交易單位遞交玻璃價(jià)值130%的銀行保函或高標準的現金，經(jīng)交易單位審核后注冊成標準倉單。鄭商所認真考慮了玻璃廠(chǎng)庫交割的潛在風(fēng)險，并有相應應對方法。具體如下：
　　
　　靠前，價(jià)格大幅上漲超過(guò)30%，保函不足以彌補倉單價(jià)值。針對此風(fēng)險的處理方法如下：
　　
　�。�1）《鄭州商品交易單位標準倉單管理辦法》第62條規定：“當商品市值發(fā)生非常大波動(dòng)時(shí)，交易單位可根據市場(chǎng)變化情況要求廠(chǎng)庫調整銀行履約保函、現金或交易單位認可的其他支付保證方式的數額”；（2）在廠(chǎng)庫協(xié)議書(shū)中規定：交易單位以廠(chǎng)庫提交的保函額度確定其可以申請并注冊倉單的數量，原則上其注冊量為保函額度的70%；（3）按照玻璃信用倉單的運作方法，玻璃倉單可以沒(méi)有有效期，為避免玻璃價(jià)格大幅波動(dòng)導致廠(chǎng)庫存貨過(guò)多，將玻璃倉單的有效期定為6個(gè)月，根據玻璃現貨價(jià)格波動(dòng)規律，6個(gè)月之內，價(jià)格大幅波動(dòng)超過(guò)30%屬于小概率事件；（4）根據大商所豆粕的經(jīng)驗，廠(chǎng)庫一般會(huì )給交易單位遞交非常大額度的銀行保函，因為保函成本較低，廠(chǎng)庫一般會(huì )一次性要求銀行多開(kāi)。
　　
　　第二，廠(chǎng)庫在低價(jià)格區注冊大量倉單，隨后玻璃價(jià)格大幅上漲，導致廠(chǎng)庫面臨非常大的價(jià)格風(fēng)險。針對此風(fēng)險的處理方法如下：在對廠(chǎng)庫進(jìn)行培訓時(shí)，明確指出該項潛在風(fēng)險，并提出規避風(fēng)險的建議：一是在注冊時(shí)，將相應數量的玻璃進(jìn)行保存（并不是一直保存，而是一直有與倉單數量相對應的貨物），來(lái)規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險；二是通過(guò)貨物市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；三是倉單有效期較短，倉單退出頻率高，有利于廠(chǎng)庫風(fēng)險集中釋放。
　　
　　第三，廠(chǎng)庫注冊了大量倉單，在倉單退出月份，受制于其生產(chǎn)能力，有可能導致客戶(hù)提貨期較長(cháng)。針對此風(fēng)險的處理方法如下：交易單位雖然沒(méi)有對廠(chǎng)庫規定非常大的倉單注冊量，但根據廠(chǎng)庫提供的銀行保函額度、生產(chǎn)線(xiàn)條數、日生產(chǎn)能力、日發(fā)貨能力等指標綜合確定每個(gè)生產(chǎn)廠(chǎng)可以注冊的非常大量，確定較多不超過(guò)交割月的提貨期，如遇特殊情況，也會(huì )提前公布可能的提貨期，讓提貨商心中有數。廠(chǎng)庫交割方式利于交割月期現貨價(jià)格回歸，交割量會(huì )比較小，上述風(fēng)險也會(huì )大大減少。
　　
　　記者：鄭商所對玻璃貨物潛在的逼倉風(fēng)險是如何考慮的？
　　
　　負責人：逼倉風(fēng)險一般出現在可供交割的貨物量較小的情況下，過(guò)量的資金與有限的實(shí)物博弈，其結果往往造成貨物價(jià)格與現貨價(jià)格背離。在玻璃貨物合約設計過(guò)程中，鄭商所將控制市場(chǎng)風(fēng)險放在靠前位，玻璃采用廠(chǎng)庫交割制度，這種制度交割便利，較有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險：一是指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)均為大型生產(chǎn)企業(yè)，據測算，擬指定的玻璃生產(chǎn)企業(yè)日生產(chǎn)能力達4.5萬(wàn)噸以上，按每噸2000元計算，僅這些企業(yè)一個(gè)月的產(chǎn)量就達27億元。而且，交易單位還可以根據市場(chǎng)需要增加廠(chǎng)庫，增加可供交割量，進(jìn)一步減少逼倉風(fēng)險；
　　
　　二是在特殊情況下，廠(chǎng)庫還可以指定提貨地點(diǎn)（即在客戶(hù)要求或同意的分廠(chǎng)提貨），為玻璃貨物控制風(fēng)險拓寬了道路；三是在《鄭州商品交易單位風(fēng)險控制管理辦法》中，制定了較嚴格的限倉制度，有利于控制市場(chǎng)風(fēng)險。