【中玻網(wǎng)】我們測算目前的銷(xiāo)售價(jià)格幾乎讓所有玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有盈利,盈利情況同比明顯改善,但因此亦令6-7月份產(chǎn)能增加較快,我們判斷,玻璃股短期難有趨勢性機會(huì )。
　　
　　摘要:
　　
　　價(jià)格動(dòng)態(tài):本周?chē)鴥?a href='//m.kinoinsuranceagency.com/glassnews/k_%b8%a1%b7%a8%b2%a3%c1%a7_page_1' target='_blank' class="blue" title="浮法玻璃" >浮法玻璃原片市場(chǎng)穩定,部分品種略有漲價(jià)(幅度在1元/重箱以?xún)?集中在華南、華東,7月份國內市場(chǎng)整體呈現先抑后揚的局面。
　　
　　華北市場(chǎng):庫存低位,7月份累計上調0.4-0.5元/平方米;
　　
　　華東市場(chǎng):會(huì )議過(guò)后,會(huì )議精力執行情況尚可,大部分企業(yè)價(jià)格上調1-2元/重量箱,業(yè)者多看好后期市場(chǎng);
　　
　　華南市場(chǎng):各廠(chǎng)家出貨情況尚可,7月份價(jià)格累計上漲1元/重量箱;
　　
　　華中市場(chǎng):部分廠(chǎng)家拉漲意向明顯,7月份累計上漲1元/重量箱;
　　
　　東北市場(chǎng):個(gè)別企業(yè)已出現小幅上漲,東北會(huì )議將于下周二正式舉行,屆時(shí)將討論提漲價(jià)格事宜,關(guān)注會(huì )議精力。
　　
　　西南市場(chǎng):受外圍市場(chǎng)影響,各廠(chǎng)均出現0.5-1元/平方米的上漲。
　　
　　庫存變化:本周庫存為2749萬(wàn)重箱,同比增長(cháng)0.8%,環(huán)比下降0.15%。
　　
　　庫存去化時(shí)長(cháng)自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個(gè)月。
　　
　　生產(chǎn)線(xiàn)及產(chǎn)能
　　
　　產(chǎn)能變化:7月份點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)3條,改產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)4條,放水冷修生產(chǎn)線(xiàn)1條,白玻產(chǎn)能有較為明顯的凈增加。
　　
　　有效產(chǎn)能:本周總生產(chǎn)線(xiàn)有效產(chǎn)能93638.28萬(wàn)重箱,環(huán)比下降0.07%。
　　
　　冷修占比:本周冷修占比為9.7%,環(huán)比持平。
　　
　　純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區價(jià)格為1365元/噸,同比下降2.5%,環(huán)比持平。燃料油上海貨物180CST價(jià)格為4645元/噸,同比下降0.6%,環(huán)比持平。
　　
　　玻璃行業(yè)投入資金策略:短期仍難有趨勢性機會(huì )
　　
　　我們判斷,玻璃股短期難有趨勢性機會(huì )。上半年玻璃企業(yè)盈利狀況雖因基數原因而同比明顯改善,但較多的待投產(chǎn)產(chǎn)能依然成為價(jià)格趨勢性提升的制壓因素,而目前的銷(xiāo)售價(jià)格幾乎讓所有玻璃生產(chǎn)企業(yè)都有盈利,因此6-7月份產(chǎn)能增加較快,對下半年價(jià)格形成壓力,并且我們判斷,在宏觀(guān)環(huán)境不出現重大轉變的情況下,下半年生產(chǎn)企業(yè)庫存將繼續穩定在歷史均值線(xiàn)附近,而玻璃價(jià)格將伴隨著(zhù)經(jīng)銷(xiāo)商庫存變化呈現窄幅波動(dòng)。
　　
　　維持平板玻璃行業(yè)“增持”評級,基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預計未來(lái)將緩慢回升的判斷;維持南玻A“增持”評級,相對于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務(wù)結構盈利更加穩定,而OGS、超薄玻璃等產(chǎn)品可提升估值。
　　
　　風(fēng)險提示
　　
　　國內貨幣、房地產(chǎn)宏觀(guān)政策及原材料成本大幅度上升的風(fēng)險。