【中玻網(wǎng)】摘要：
　　
　　1.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃(1311,20.00,1.55%)上行空間：我們認為今年玻璃產(chǎn)量同比大幅增長(cháng)主要還是由于12年全年隨著(zhù)經(jīng)濟緩慢見(jiàn)底復蘇而產(chǎn)生的產(chǎn)能增長(cháng)以及季節性恢復需求提升導致。行業(yè)庫存處于相對高位，在需求增速緩慢的背景下，產(chǎn)量的大幅增加或將會(huì )舒緩玻璃價(jià)格在2014年的上漲空間。我們認為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱，加之庫存高位壓力影響下，玻璃價(jià)格或將繼續下調，但受成本支撐，下調的空間不會(huì )太大。
　　
　　2.下游消費需求持續回升支撐旺季玻璃價(jià)格上漲預期：玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域；10%左右消耗在汽車(chē)整車(chē)配套和零配市場(chǎng)；10%左右用于出口等領(lǐng)域。今年以來(lái)上述行業(yè)發(fā)展較好，給玻璃行業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)帶來(lái)利好因素影響，支撐了旺季中玻璃價(jià)格的上漲預期。
　　
　　3.季節性因素影響非常大金九銀十值得期待：玻璃行業(yè)是一個(gè)有著(zhù)消費淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業(yè)-房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)工的淡旺季有密切關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節變換有關(guān)。
　　
　　4.2014年玻璃貨物主力合約運行區間1200-1700元/噸：我們判斷2014年玻璃貨物價(jià)格1-3月份東北地區冬儲，價(jià)格走低。3月份以后生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始提價(jià)，成功則上漲，不成功則在原價(jià)位徘徊。5月份后北方市場(chǎng)復蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始需求增加，價(jià)格上漲。玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現象。9-10月或有一波再次上漲，
　　
　　11月份價(jià)格又開(kāi)始新一輪的降低。預計2014年下半年平板玻璃貨物主力合約價(jià)格主要運行區間位于1200-1700元/噸。
　　
　　1.2013年玻璃行情回顧和綜述
　　
　　2013年以來(lái)玻璃貨物價(jià)格總體保持震蕩下行的格局。具體可以細分為四個(gè)階段，1月到2月初為價(jià)格反彈階段，2月中旬到4月度為價(jià)格大幅下跌階段，5月初到5月底為反彈階段，5月底到13月底為價(jià)格下行探底階段。2013年玻璃貨物價(jià)格較高價(jià)格為1702元/噸，較低價(jià)為1278/噸元，總體跌幅約為20%。從玻璃貨物售價(jià)趨勢看，截至2013年12月底總共分為四個(gè)階段。
　　
　　靠前階段：反彈階段(1月1日-2月8日)：價(jià)格從1325元/噸一路上漲至較高1652元/噸。
　　
　　第二階段：大幅回落(2月11-4月26日)：價(jià)格從1631元/噸連續下跌至較低1316元/噸。
　　
　　第三階段：反彈乏力(4月28日-5月17日)：價(jià)格從1310元/噸反彈至1458元/噸。
　　
　　第四階段：下行探底(6月17日-12月底)：價(jià)格從1352元/噸緩慢回落至1313元/噸。
　　
　　2013年以來(lái)全國玻璃現貨價(jià)格受到市場(chǎng)需求增加的影響，市場(chǎng)售價(jià)趨勢呈現穩定上揚態(tài)勢，漲幅非常大。但是一方面國家對房地產(chǎn)的宏觀(guān)調控舒緩了對玻璃產(chǎn)品的需求增長(cháng)；另一方面玻璃產(chǎn)能增加迅猛，供應量增加，供應鏈發(fā)生變化，供求矛盾進(jìn)一步加劇。從區域結構上看，華中地區由于產(chǎn)能增加過(guò)多，市場(chǎng)價(jià)格表現不佳，華東、華南等地區價(jià)格漲幅居前。“金九銀十”后，玻璃銷(xiāo)售淡季拉開(kāi)序幕，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始緩慢下行。
　　
　　2.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃上行空間
　　
　　2.1.供需邊際緩慢改善停窯率將逐步回落
　　
　　邊際供需平穩，停窯率環(huán)比持平。截止到12月06日，全國浮法生產(chǎn)線(xiàn)總計為312條，全行業(yè)冷修、停產(chǎn)以及放水共69條，總停產(chǎn)率為22.12%，停產(chǎn)總熔量占比達16.20%，環(huán)比持平。停產(chǎn)率處相對高位(歷史高點(diǎn)出現在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2%)，目前停產(chǎn)熔量占比已超歷史第二高點(diǎn)21.7%(2012年6月)，整體停產(chǎn)數據仍然處于歷史高位。
　　
　　根據統計局數據統計，產(chǎn)量方面，2013年1-11月，我國累計生產(chǎn)平板玻璃71012萬(wàn)重量箱，與去年同期相比增長(cháng)了11.6%。11月當月，我國平板玻璃產(chǎn)量為6367萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)12.4%。。我們認為今年玻璃產(chǎn)量同比大幅增長(cháng)主要還是由于12年全年隨著(zhù)經(jīng)濟緩慢見(jiàn)底復蘇而產(chǎn)生的產(chǎn)能增長(cháng)以及季節性恢復需求提升導致。玻璃產(chǎn)能增加如此快速是大家始料不及的，也是制約市場(chǎng)價(jià)格走高的重要原因。今年下半年相當規模的新建生產(chǎn)線(xiàn)和冷修生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火投產(chǎn)，在需求增速緩慢的背景下，產(chǎn)量的大幅增加或將會(huì )舒緩玻璃價(jià)格在2014年的上漲空間。