【中玻網(wǎng)】光伏鍍膜玻璃行業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)鏈上其它環(huán)節一樣經(jīng)歷了行業(yè)的劇烈波動(dòng)，一度陷入困境。2013年下半年以來(lái)隨著(zhù)國內光伏行業(yè)的持續好轉，鍍膜玻璃行業(yè)也終于迎來(lái)了復蘇。未來(lái)光伏鍍膜玻璃行業(yè)將向著(zhù)更高的透過(guò)率、更低的成本、更輕薄的方向發(fā)展，行業(yè)的發(fā)展前景仍可看好。
　　
　　公司的鍍膜玻璃業(yè)務(wù)也經(jīng)歷了大幅震蕩，主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率一度從行業(yè)高點(diǎn)下滑了近42個(gè)百分點(diǎn)，較低降至13.43%。但是作為行業(yè)的龍頭，公司兼具技術(shù)、規模和資金等優(yōu)勢，因此在行業(yè)大環(huán)境好轉時(shí)業(yè)績(jì)也率先復蘇。根據公司剛剛公布的2014年一季度業(yè)績(jì)預告顯示，公司在一季度預計實(shí)現凈利潤1700-2000萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)97.74%-132.64%。公司的業(yè)績(jì)已經(jīng)明顯反轉，重回正增長(cháng)軌道。
　　
　　未來(lái)除了看傳統鍍膜玻璃業(yè)務(wù)的恢復力度外，2mm超薄鍍膜玻璃和超薄雙玻組件的推廣也是重要看點(diǎn)。目前公司掌握2mm超薄鍍膜玻璃的物理鋼化技術(shù)，前期的市場(chǎng)推廣反饋很好，2014年有望放量銷(xiāo)售，給公司業(yè)績(jì)增長(cháng)增添新的動(dòng)力。公司超薄雙玻組件的市場(chǎng)推廣進(jìn)程雖然慢于預期，但是由于其在成本、重量和可建筑性等方面的突出優(yōu)勢使其在BIPV上的應用前景很好。我們認為BIPV有望成為分布式光伏之后的下一個(gè)熱點(diǎn)領(lǐng)域，因此公司超薄雙玻組件的發(fā)展潛力不可小視。
　　
　　根據我們的預測，公司2014和2015年的EPS分別為0.70和0.90元。公司的業(yè)績(jì)在2014年有望大幅回升。由于目前公司的估值水平適中，因此暫給予公司謹慎推薦的評級。
　　
　　風(fēng)險：行業(yè)復蘇力度低于預期風(fēng)險；超薄雙玻組件推廣進(jìn)展不及預期。