上半年，玻璃行業(yè)呈“淡季不淡”的形勢，主要歸因于以下三點(diǎn)：（1）2008年玻璃行業(yè)產(chǎn)品結構調整成效明顯，高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)比重明顯提高；（2）雪災期間，受影響地區玻璃企業(yè)開(kāi)工不足導致需求缺口進(jìn)一步加��；（3）在成本推動(dòng)下，春節過(guò)后玻璃行業(yè)出現全行業(yè)性提價(jià)，產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格同比漲幅非常大。

    在市場(chǎng)需求的增加、能源價(jià)格上漲等因素的影響下，預計下半年玻璃出廠(chǎng)價(jià)格將會(huì )在目前價(jià)格的基礎上震蕩上揚，整體價(jià)格水平不低于2007年的較高價(jià)。

　　需要說(shuō)明的是，上半年玻璃高庫存現象主要是受傳統淡季和政策環(huán)境、自然環(huán)境的影響，行業(yè)基本面并沒(méi)有發(fā)生根本轉變。隨著(zhù)玻璃銷(xiāo)售旺季到來(lái)，代理商進(jìn)貨積較性普遍較高，玻璃企業(yè)產(chǎn)品庫存將逐步降低。

　　未來(lái)增長(cháng)不確定性增加 隨著(zhù)去年平板玻璃市場(chǎng)形勢好轉、價(jià)格提高和效益回升，又誘發(fā)了各地平板玻璃企業(yè)的投入資金沖動(dòng)。為限制產(chǎn)能的盲目擴張，中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì )于5月12日發(fā)出《關(guān)于認真執行平板玻璃行業(yè)調控政策的通知》，要求各企業(yè)認真貫徹落實(shí)好中點(diǎn)經(jīng)濟工作會(huì )議確定的防止“兩高”行業(yè)投入資金過(guò)快增長(cháng)的精力，防止盲目投入資金和重復建設�？紤]到在建、擬建生產(chǎn)線(xiàn)中有相當部分是為深加工玻璃做配套的高等線(xiàn)，因此，我們判斷普通浮法玻璃凈供給增幅不大，在相關(guān)部門(mén)的嚴格控制下，玻璃行業(yè)產(chǎn)能惡性擴張的可能性不大，受宏觀(guān)調控政策影響，擬建和在建的項目開(kāi)工、建設可能推遲。

　　中期業(yè)績(jì)及投入資金策略 根據行業(yè)供需情況、產(chǎn)品價(jià)格以及1-5月份運行數據，預計玻璃板塊上市公司中期業(yè)績(jì)有非常大幅度增長(cháng)，預計玻璃板塊凈利潤漲幅在40%以上。關(guān)注具有“構建上游”+“技術(shù)壟斷”的深加工企業(yè)。

    總之，玻璃行業(yè)已臨近本輪景氣的高點(diǎn)，由于2008年行業(yè)結構調整取得明顯成效，預計景氣高點(diǎn)持續時(shí)間有望延長(cháng)。2008年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。因此繼續維持行業(yè)的“增持”評級。玻璃行業(yè)由于進(jìn)入門(mén)檻低，競爭激烈，因此我們看好具有上下游整體化和較強深加工能力的企業(yè)。