【中玻網(wǎng)】今年8月，華東、華北玻璃行業(yè)會(huì )議提振了市場(chǎng)信心，各地玻璃企業(yè)掀起了“漲價(jià)潮”，市場(chǎng)出現了產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的火熱態(tài)勢。隨著(zhù)旺季行情的逐步啟動(dòng)，以及行業(yè)普遍性的遞進(jìn)式漲價(jià)動(dòng)作的發(fā)生反應，行業(yè)庫存也呈現出下降趨勢。同時(shí)，近期玻璃貨物呈現出反彈的行情。在下游房地產(chǎn)市場(chǎng)收緊的情況下，玻璃的“金九銀十”是否可期？在日前由貨物日報于武漢主辦、鄭商所特別支持的“期寶”2019年四季度玻璃行情分析研討會(huì )上，各相關(guān)行業(yè)嘉賓結合玻璃近期走勢，從宏觀(guān)環(huán)境、自身供需、未來(lái)展望等方面分享了自己的觀(guān)點(diǎn)。

　　市場(chǎng)出現“漲價(jià)潮”行業(yè)庫存進(jìn)入低位

　　“8月12日，華東、華北等地區的市場(chǎng)研討會(huì )在淄博的舉行，很大程度上提漲了市場(chǎng)信心，穩定了玻璃行情。會(huì )后，現貨廠(chǎng)家普遍采取遞進(jìn)式的漲價(jià)節奏，分四次落實(shí)200塊/噸的漲幅，這一舉動(dòng)促使下游貿易商積較提貨�！鄙綎|金晶科技貨物部負責人焦勇剛在會(huì )上表示。

　　事實(shí)上，在傳統旺銷(xiāo)季節到來(lái)之際，各地玻璃生產(chǎn)企業(yè)掀起了“漲價(jià)潮”，市場(chǎng)出現了排隊拉貨的繁榮景象。隨著(zhù)旺季行情的逐步啟動(dòng)，以及行業(yè)普遍性的遞進(jìn)式漲價(jià)動(dòng)作的發(fā)生反應，行業(yè)庫存呈現出下降趨勢，8月的貿易商備貨高峰令市場(chǎng)庫存從4000萬(wàn)重量箱的高位回落，達到今年春節以來(lái)的低位。

　　“可以說(shuō)，目前整個(gè)行業(yè)庫存是處在一個(gè)低位狀況，未來(lái)兩個(gè)月整個(gè)行業(yè)庫存不會(huì )出現大幅度的累庫�！苯褂聞傉f(shuō)，行業(yè)庫存自4月中旬達到峰值后開(kāi)始持續下降，6月份冷修產(chǎn)能的增加，使梅雨季節庫存保持平穩。截至8月下旬，要點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量3220萬(wàn)重量箱，較月初減少300萬(wàn)重量箱，降幅達8.5%。目前的庫存水平已經(jīng)進(jìn)入近三年低位區間。

　　行業(yè)庫存具有很明顯的周期性，也是反映供需關(guān)系的線(xiàn)型結果之一�！懊磕甑闹芷诒憩F很明顯，一季度庫存快速增長(cháng)，之后逐步進(jìn)入一個(gè)下行的周期，在8、9月份的位置庫存會(huì )出現一個(gè)小幅的反彈。為什么會(huì )出現這個(gè)規律呢？”焦勇剛解釋說(shuō)，一季度累庫是出于氣候因素的影響，再加上春節假期下游停工，因此基本上庫存的高點(diǎn)出現在2月底、3月初。二季度工廠(chǎng)開(kāi)始陸續開(kāi)工，終端工地進(jìn)行補貨，行業(yè)庫存進(jìn)入快速消化期，市場(chǎng)初步啟動(dòng)。三季度庫存則是振蕩下行的過(guò)程，這是對需求旺季啟動(dòng)的預期，再加上下游進(jìn)貨囤貨意愿較強，庫存出現反復性下降的情況。四季度庫存小幅下降，一是來(lái)自需求地產(chǎn)年末趕工，加上汽車(chē)、家電的旺季來(lái)臨，二是因為生產(chǎn)企業(yè)必須要保持低庫存狀態(tài)以此回收資金過(guò)冬，如果年底的時(shí)候庫存降不到一個(gè)合理的位置，那么后期就可能出現庫存壓力。因此北方地區每年都有“冬儲”現象，這是行業(yè)的庫存周期表現。

　　區域間降庫存幅度出現分化

　　不過(guò)，在這一輪廠(chǎng)家漲價(jià)發(fā)生反應貿易商拿貨、行業(yè)整體去庫的過(guò)程中，南北市場(chǎng)出現了不同的表現，區域壓力不一。相對來(lái)說(shuō)，北方貿易商囤貨的積較性高于華東貿易商�？傮w來(lái)看，由于華東地區今年產(chǎn)能凈增量，因此庫存壓力猶存；華南、華北地區產(chǎn)能同比減少，庫存壓力相對較輕。

　　“雖然是整個(gè)行業(yè)庫存都在下降，但是并不是說(shuō)每個(gè)區域都在降，在去庫的過(guò)程中，區域間庫存降幅是不一樣的�！苯褂聞傇跁�(huì )上說(shuō)，河北、廣東、遼寧及安徽、陜西等地區去庫幅度非常大。截至8月22日，河北地區庫存同比下降了57%，廣東地區同比下降56%，遼寧、安徽、陜西地區同比分別下降44%、27%、12%。

　　“河北沙河地區的銷(xiāo)售模式及銷(xiāo)售政策比較靈活，所以庫存變化比全國庫存的幅度、頻率要大、要快。河北現在庫存不足10天，也就是說(shuō)庫存量已經(jīng)低于行業(yè)平均水平一半。不過(guò)，目前沙河地區200萬(wàn)重量箱的庫存不屬于較低水平，而是較低水平�！苯褂聞傉f(shuō)，此外，廣東地區去庫幅度大的主要原因在于其產(chǎn)能是同比減少的；東北地區產(chǎn)能雖然沒(méi)有變化，但是銷(xiāo)往周邊區域的量在加大，因此庫存也顯著(zhù)下降。

　　由于今年華東地區產(chǎn)能增量非常大，其庫存壓力也相對非常大�！按送�，華東地區庫存較高的另一個(gè)主要原因是差異化的產(chǎn)品結構帶來(lái)的。華東地區的顏色玻璃、汽車(chē)玻璃這些差異化產(chǎn)品占比非常大，所以庫存水平相對平穩，維持較高水平�！苯褂聞偙硎�，在關(guān)注區域間庫存水平變化情況時(shí)要注意研究區域間的價(jià)差水平變化，如果區域價(jià)差拉大，那么外銷(xiāo)的比例提升，庫存就會(huì )發(fā)生相應變化；區域價(jià)差小就會(huì )造成出貨慢，也會(huì )對庫存造成了一定的波動(dòng)�！袄�，目前華中地區的庫存水平也不高，華中庫存變化非常大的原因在于跟周邊地區的外銷(xiāo)比例，其銷(xiāo)往西南、華中、華南的比例高，周邊區域的價(jià)格將影響庫存的波動(dòng)�！�

　　此外，目前華南地區庫存水平已經(jīng)遠遠低于前兩年的同期水平；西北地區中陜西地區庫存壓力更大，現在總體有60天左右的庫存量�！皬恼w來(lái)講，行業(yè)平均庫存水平不是很高，但是區域之間存在差異�！苯褂聞傉f(shuō)。

　　“目前，下游的貿易環(huán)節整體呈現旺季的特征�！苯褂聞傉f(shuō)，從貿易商存貨的狀況來(lái)看，北方的貿易商積較性高于華東、華南地區，尤其是沙河地區樂(lè )觀(guān)情況表現明顯，該地區中下降的庫存并不是都用到了終端消費市場(chǎng)，其中有一部分是貿易商囤貨。貿易商為什么敢于囤貨？這是因為他們判斷未來(lái)是向上的行情，囤貨有利可圖。但是華東、華南地區現在的市場(chǎng)比較好，所以他們囤貨意愿和條件沒(méi)有北方高。

　　據貨物日報記者了解，事實(shí)上，目前華東的貿易商基本保持常規周轉庫存，未出現大規模存貨，近期出貨有所放緩；華南地區已經(jīng)完全啟動(dòng)了旺季行情，貿易環(huán)節呈現出進(jìn)出兩旺的態(tài)勢。

　　“而從加工環(huán)節來(lái)看，目前接單雖然穩定，不過(guò)總體訂單不是太飽滿(mǎn)，訂單分化較為明顯。其中，規模大、檔次中上、時(shí)間久的企業(yè)是以工程訂單為主，訂單相對充足，且均勻、連續性好；而規模小、設備工藝差、新進(jìn)入的企業(yè)則多以散單為主，訂單不均勻、連續性不好�！苯褂聞傉f(shuō)，此外，由于終端資金的狀況較差，導致加工企業(yè)的成品庫存非常大。

　　多重因素對玻璃價(jià)格起到支撐作用

　　與庫存一樣，玻璃的價(jià)格也呈現出明顯的周期性�！靶袠I(yè)價(jià)格從一個(gè)高點(diǎn)開(kāi)始回落、見(jiàn)底、反彈到再見(jiàn)頂，這一過(guò)程基本需要經(jīng)歷3—3.5年。而且，下行和底部盤(pán)整所用的時(shí)間要明顯長(cháng)于上漲的時(shí)間�！苯褂聞傉f(shuō)。

　　“今年的價(jià)格應該是處于2016年價(jià)格漲起來(lái)之后的平均水平，相對來(lái)講是近四五年的高位。但是從2018年9月中旬以后價(jià)格持續下降，截至8月份今年整體的平均價(jià)格是1535元/噸，比去年的1640元/噸的價(jià)格下降了6.4%，跟2017年基本持平�！苯褂聞偙硎�。在他看來(lái)，目前的價(jià)格水平未來(lái)上漲空間有限�！耙驗樽筒┬袠I(yè)會(huì )議之后，價(jià)格已經(jīng)連續漲了三輪，漲幅節奏較快，下游并沒(méi)有完全適應這個(gè)節奏�！�

　　不過(guò)，焦勇剛表示，短期內玻璃價(jià)格也不會(huì )有下跌的風(fēng)險�！耙驗橛型拘枨笤�，再加上庫存低位、企業(yè)壓力不大，所以，就算未來(lái)價(jià)格不再上漲，也會(huì )在10月底之前維持目前的價(jià)格水平�！�

　　“目前，供給平穩、庫存低位、需求不弱、利潤適中及市場(chǎng)情緒多重因素均在一定程度上支撐著(zhù)目前的價(jià)格水平。我認為，‘金九銀十’的市場(chǎng)預期仍然是可以期待的�！苯褂聞傉f(shuō)，不過(guò)需要注意的是，從中長(cháng)期來(lái)看大概率會(huì )進(jìn)入下行周期。

　　在行情出現劇烈波動(dòng)時(shí)，企業(yè)參與貨物市場(chǎng)的優(yōu)勢凸顯，運用貨物工具可以規避因現貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，穩定現貨經(jīng)營(yíng)�！皡⑴c貨物之前，生產(chǎn)商及貿易商通常會(huì )面臨跌價(jià)時(shí)賣(mài)不動(dòng)貨、庫存貶值以及漲價(jià)時(shí)無(wú)法保障原料的低價(jià)采購等問(wèn)題。如果參與貨物市場(chǎng)，這些問(wèn)題都能在一定程度上緩解，比如，針對盤(pán)面價(jià)格點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售1—2個(gè)月后的原材料或成品，提前回籠資金；在判斷后市價(jià)格有下跌風(fēng)險時(shí)，提前將未來(lái)產(chǎn)量和降庫存進(jìn)行賣(mài)出保值；在判斷后市價(jià)格上漲時(shí)，將未來(lái)幾個(gè)月的玻璃/純堿需求量在盤(pán)面進(jìn)行買(mǎi)入保值，鎖定采購原料成本，既規避了大量的資金占用，也規避了高庫存的安全隱患�！睆V州貨物鄭州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理莊自朝在會(huì )上表示。

　　作為玻璃的原料之一，純堿的價(jià)格波動(dòng)將直接影響到玻璃企業(yè)的利潤水平�！笆聦�(shí)上，純堿價(jià)格的變化是造成玻璃行業(yè)利潤變化的主要的因素之一，純堿每波動(dòng)100元/噸意味著(zhù)玻璃的成本波動(dòng)20元/噸。需要注意的是，后期純堿大概率進(jìn)入漲價(jià)通道?�！苯褂聞傉f(shuō)。

　　“純堿貨物上市后，將進(jìn)一步完善玻璃上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，也會(huì )衍生出更多的交易模式，助力企業(yè)鎖定利潤、穩健經(jīng)營(yíng)�！鼻f自朝說(shuō)。