隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)的回暖，純堿行業(yè)的直接下游平板玻璃行業(yè)目前已經(jīng)扭虧為盈，與此相對應純堿行業(yè)也出現走出低谷的跡象，市場(chǎng)形成了純堿行業(yè)轉暖的預期。對于今年年內純堿行業(yè)是否能夠一體復蘇的問(wèn)題，在目前純堿高庫存的背景下，各方意見(jiàn)存在分歧。

　　復蘇的希望

　　進(jìn)入7月份，在鋼鐵、有色金屬、石油的帶動(dòng)下，國內虛擬商品價(jià)格一路上漲，各類(lèi)化工產(chǎn)品也相應水漲船高，但國內純堿價(jià)格卻出現不升反降的走勢。目前全國平均水平輕質(zhì)純堿價(jià)格為每噸1020元左右，重質(zhì)純堿為每噸1150元左右，而純堿制造成本大概在每噸1100元左右，大部分純堿企業(yè)毛利為零。

　　相關(guān)人士認為，純堿之所以有別于其他化工產(chǎn)品，走出單獨的下跌行情，一是因為純堿不以貨品為原材料，因此沒(méi)有經(jīng)歷部分農業(yè)生產(chǎn)體系化工產(chǎn)品成本推動(dòng)型的漲價(jià)；二是純堿行業(yè)庫存量大，沒(méi)有經(jīng)歷去庫存化后的價(jià)格反彈。

　　資料顯示，目前純堿行業(yè)有20%左右的產(chǎn)能過(guò)剩，相對于化工類(lèi)其他各細分子行業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不算很?chē)乐�。雙環(huán)科技董事會(huì )秘書(shū)張健表示，純堿行業(yè)產(chǎn)能確實(shí)過(guò)剩，但該公司銷(xiāo)售問(wèn)題不大，主要是價(jià)格上不來(lái)，行業(yè)情況沒(méi)有太大好轉。山東�；�(7.30,-0.77,-9.54%)董事會(huì )秘書(shū)吳炳順表示，由于純堿價(jià)格太低，該公司目前仍是虧損，純堿銷(xiāo)售壓力依然很大，現在企業(yè)開(kāi)工情況正常，但庫存正在加大。

　　這種全行業(yè)的虧損在國內純堿行業(yè)較為罕見(jiàn)。不過(guò)，業(yè)內分析人士樂(lè )觀(guān)地表示，純堿行業(yè)較壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，實(shí)際狀況并沒(méi)有市場(chǎng)想象得那么糟，下游行業(yè)的回暖將帶給純堿行業(yè)復蘇的希望。

　　今年第二季度以來(lái)，全國房地產(chǎn)投入資金火熱，這為純堿行業(yè)帶來(lái)復蘇希望。房地產(chǎn)是純堿行業(yè)非常大的間接下游行業(yè)，而平板玻璃行業(yè)是純堿的直接下游。相關(guān)數據顯示，在我國純堿約42%用于生產(chǎn)平板玻璃，因此平板玻璃產(chǎn)量是一個(gè)比房地產(chǎn)行業(yè)數據更直接的純堿行業(yè)先行指標。

　　興業(yè)經(jīng)濟權益憑證發(fā)布的研究報告稱(chēng)，今年3月浮法玻璃價(jià)格開(kāi)始大幅反彈，平板玻璃行業(yè)6月份庫存環(huán)比繼續下降，價(jià)格也連續4個(gè)月回升，平板玻璃二季度已經(jīng)出現一體復蘇。以鄭州5毫米浮法玻璃為例，8月份價(jià)格比4月初上漲了35.7%。二季度平板玻璃行業(yè)實(shí)現扭虧為盈。

　　業(yè)內人士認為，下半年國內43條已經(jīng)停產(chǎn)的平板玻璃生產(chǎn)線(xiàn)可能會(huì )部分復產(chǎn)。此外，近兩個(gè)月國內新投產(chǎn)開(kāi)工平板玻璃生產(chǎn)項目超過(guò)10個(gè)，平板玻璃年產(chǎn)能增加約160萬(wàn)噸。這些新增產(chǎn)能的出現將在一定程度上增加純堿的需求量。但需要注意的是，平板玻璃行業(yè)的回暖很難立竿見(jiàn)影地在純堿市場(chǎng)上得到反映。東北經(jīng)濟權益憑證分析師表示，平板玻璃產(chǎn)量是純堿行業(yè)的先行指標，純堿行業(yè)一般滯后平板玻璃行業(yè)5個(gè)月左右，平板玻璃行業(yè)3月份出現價(jià)格反彈，因此純堿行業(yè)回暖較快也要在8月份以后。

　　除平板玻璃行業(yè)回暖給純堿復蘇帶來(lái)巨大的推動(dòng)力外，房地產(chǎn)行業(yè)的投入資金熱也將推動(dòng)純堿價(jià)格上漲的步伐。

　　純堿的需求中有70%間接與房地產(chǎn)相關(guān)，純堿的下游行業(yè)建筑、冶金、化工等需求都與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)。作為先行指標，房地產(chǎn)投入資金與新開(kāi)工面積指標尤其值得關(guān)注。

　　國家統計局公布的數據顯示，1-7月全國完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金17720億元，同比增長(cháng)11.6%。其中，6月份房屋新開(kāi)工面積為4.79億平方米，環(huán)比增長(cháng)54.43%；7月份為5.5億平方米，環(huán)比增長(cháng)14.8%。六七月份房地產(chǎn)投入資金的增幅遠超市場(chǎng)普遍預期。相關(guān)人士表示，根據以往經(jīng)驗，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比增速與純堿需求增速呈正相關(guān)，且優(yōu)異純堿需求六七個(gè)月，6月份房地產(chǎn)新開(kāi)工面積驟增對純堿需求的帶動(dòng)較早將在今年年底顯現。

　　從以上因素看，雖然純堿企業(yè)目前還處于虧損或者盈虧平衡狀態(tài)，但隨著(zhù)下游行業(yè)的回暖，純堿行業(yè)很快將迎來(lái)行業(yè)復蘇。

　　高庫存壓力

　　業(yè)內普遍認為，下游行業(yè)中平板玻璃、房地產(chǎn)等行業(yè)的回暖，將帶動(dòng)純堿行業(yè)逐漸復蘇，預計由此帶動(dòng)的純堿行業(yè)轉暖將在今年年底顯現。不過(guò)，也有相關(guān)人士持不同意見(jiàn)，“雖然平板玻璃需求會(huì )對純堿行業(yè)有所拉動(dòng)，但是由于純堿行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、庫存壓力非常大，因此今年年內轉暖難度非常大”。

　　易貿資訊分析師施祁楓表示，2008年第四季度后我國純堿產(chǎn)能擴張較快，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然較為突出，閑置產(chǎn)能較多，僅靠國內平板玻璃需求還不足以帶動(dòng)行業(yè)轉暖。

　　中原經(jīng)濟權益憑證研究員李琳琳預計，2009年純堿表觀(guān)消費量約為1615萬(wàn)噸，同比下降3.27%；過(guò)剩產(chǎn)能約為565萬(wàn)噸，占同期產(chǎn)能的26%，即使轉入目前的出口市場(chǎng)也難以消化。另外，資料顯示，大量的純堿項目將在2010年年底投產(chǎn)，并在2011年形成產(chǎn)量。

　　此外，純堿的出口還面臨印度反傾銷(xiāo)和美國壓價(jià)的雙重打擊。中原經(jīng)濟權益憑證的研究報告稱(chēng)，我國純堿的出口量占總產(chǎn)量的10%-20%，今年1月我國單月純堿出口量觸底反彈；3月份達到上半年以來(lái)新高，約為28萬(wàn)噸，同比上漲59%、環(huán)比上漲32%。但是4月份我國純堿出口遭遇“寒流”。為保護本國企業(yè)，印度財政部4月發(fā)布公告，同意印度保障措施局作出的初裁，對原產(chǎn)于我國的純堿加征20%左右的臨時(shí)保障措施稅。而為應對我國純堿的低價(jià)出口，美國純堿企業(yè)采取了以更低價(jià)格出口的策略，我國企業(yè)遭遇海外價(jià)格戰。分析人士表示，由于美國純堿企業(yè)生產(chǎn)使用的是天然堿，因此成本更低。7月份東南亞純堿的到岸價(jià)僅為每噸170-180美元，這一價(jià)位使我國純堿企業(yè)基本沒(méi)有利潤空間，而美國純堿企業(yè)則仍有較高利潤。

　　李琳琳認為，下半年波羅的海綜合運價(jià)指數(BDI)維持在低位的可能性非常大，美國出口東南亞的純堿成本難以大幅上漲，美國純堿企業(yè)繼續維持低價(jià)出口的可能性非常大，我國純堿出口價(jià)格仍難以有效回升，這對于國內純堿價(jià)格的回升也不利。

　　大庫存、小出口、下游行業(yè)回暖，如何在這幾個(gè)關(guān)鍵詞中尋找平衡點(diǎn)將成為純堿行業(yè)復蘇的關(guān)鍵。業(yè)內相關(guān)人士表示，在下游行業(yè)回暖的背景下，國內相關(guān)企業(yè)不可盲目開(kāi)工，應加緊去庫存化的步伐，使純堿行業(yè)的復蘇早日到來(lái)。