【中玻網(wǎng)】旗濱集團以華南、華中為區域中心，形成了從硅砂、玻璃原片、在線(xiàn)Low-E鍍膜節能玻璃、在線(xiàn)TCO鍍膜光伏玻璃、超白光伏基片生產(chǎn)到深加工及銷(xiāo)售的“一條龍”玻璃產(chǎn)業(yè)群體。2011年實(shí)現漳州三線(xiàn)在線(xiàn)TCO以及四線(xiàn)超白光伏基片先后投產(chǎn)，新增產(chǎn)量468萬(wàn)重箱，目前在產(chǎn)浮法原片總產(chǎn)能增長(cháng)至4600噸/天，考慮漳州五線(xiàn)、六線(xiàn)2012年底可貢獻產(chǎn)能，公司生產(chǎn)線(xiàn)原片總產(chǎn)能將達到6000噸/天，對應2012年年底3840萬(wàn)重量箱。旗濱集團原片產(chǎn)能巨大使得公司在周期扭轉之際向上彈性位列行業(yè)重要地位。
　　
　　玻璃行業(yè)價(jià)格下行趨勢已有所舒緩，下跌空間基本不大，而盈利能力幾近見(jiàn)底；總庫存從3月高點(diǎn)延續1個(gè)月呈現下降態(tài)勢，目前庫存量高于08年初歷史高位。4月生產(chǎn)線(xiàn)放停修趨勢延續，但變新產(chǎn)線(xiàn)存在點(diǎn)火后續計劃。按照歷史經(jīng)驗，價(jià)格復蘇以及周期回升依然主要依賴(lài)于需求恢復良好，隨著(zhù)地產(chǎn)新開(kāi)工及銷(xiāo)售面積數據恢復，需求端有望帶領(lǐng)新一輪周期向上。
　　
　　公司柔性產(chǎn)能布局深加工，旨在將low-e及TCO玻璃做大做強。隨著(zhù)“十二五”對建筑節能的要求越發(fā)強烈，LOW-E玻璃需求將持續放大，公司目前為國內少數在線(xiàn)low-e持續供應商之一，將有效享有建筑節能市場(chǎng)啟動(dòng)盛宴。TCO玻璃量產(chǎn)推薦順利，與下游新能源企業(yè)合作良好，隨著(zhù)廣東超白硅砂供應形成以及光伏需求恢復，公司有望迅速形成銷(xiāo)售貢獻業(yè)績(jì)。
　　
　　投入資金建議及評級
　　
　　公司浮法彈性巨大，深加工業(yè)務(wù)快速擴張；股權激勵于5月4日授予，占總股本4.21%；預計12-13年EPS0.40、0.73元，維持“增持”評級，目標價(jià)11元。