【中玻網(wǎng)】跨期套利，是指利用貨物不同月份的合約之間的價(jià)格差價(jià)進(jìn)行雙向交易以從中獲利。根據所買(mǎi)賣(mài)的交割月份以及買(mǎi)賣(mài)方向的差異，跨期套利可以分為正向套利、反向套利、以及蝶式套利。
　　
　　（一）.正向無(wú)風(fēng)險跨期套利
　　
　　定義：
　　
　　當期市中某一個(gè)合約的近遠期價(jià)格出現順差時(shí)，我們在同一時(shí)間內以某一低價(jià)格買(mǎi)入近期合約、以某一高價(jià)格賣(mài)出遠期合約，兩者的頭寸數量相等，未來(lái)分別在近期合約進(jìn)行買(mǎi)入交割，并將資金轉換成相應的實(shí)物，從而實(shí)現預定的利潤額。
　　
　　特點(diǎn)：
　　
　　跨期套利的較顯著(zhù)特性是無(wú)風(fēng)險，主要體現三個(gè)方面：
　　
　　一、無(wú)風(fēng)險。不存在單邊價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險，在整個(gè)操作過(guò)程中始終具有雙向等量的頭寸，所以它自始至終鎖定了收益。
　　
　　二、兌現性好。由于貨物市場(chǎng)本身具有標準化程度高、完全履約等市場(chǎng)化特性，使得整個(gè)操作剔除了所有的風(fēng)險因素，始終處在可靠、可控、安全的狀態(tài)下運作。
　　
　　三、時(shí)間限定、固定收益高。在時(shí)間周期上不存在不確定性，始終按照確定的時(shí)間表進(jìn)行操作，從而避免了資金使用周期不確定所帶來(lái)的風(fēng)險。
　　
　　原理：當前遠月合約和近月合約的價(jià)差大于持倉成本（主要包括倉儲費、手續費、交割費、過(guò)戶(hù)費、質(zhì)檢費、增值稅、資金利息等費用）時(shí)，就可進(jìn)行套利，收益即是兩者的差。
　　
　　操作：
　　
　　a)以某一低價(jià)格買(mǎi)入近期合約，同時(shí)以某一高價(jià)格賣(mài)出同等頭寸的遠期合約；
　　
　　b)在近期合約到期后進(jìn)行買(mǎi)入交割，將資金換成倉單；
　　
　　c)在遠期合約到期后進(jìn)行賣(mài)出交割，將倉單換成資金，實(shí)現預定的利潤額。
　　
　　案例1：大豆5、9月跨期套利分析（2007.3.13）
　　
　　以大連大豆貨物合約近期機會(huì )為例：
　　
　　2007年3月13日，大連交易單位大豆0705月合約3026和0709月合約3216價(jià)差190元，這時(shí)存在著(zhù)的跨期套利機會(huì )，即買(mǎi)0705合約賣(mài)0709合約。

一、        套利成本計算